اندماجات واستحواذات وعروض أولية للعملات المشفرة تصل إلى 8.6 مليار دولار في 2025 مع تيسير التنظيم في الولايات المتحدة الذي يحفز الصفقات
شهد السوق قفزة قياسية في عمليات الاندماج والاستحواذ والاكتتابات العامة الأولية في مجال العملات المشفرة عام 2025، حيث بلغ إجمالي قيمة الصفقات 8.6 مليار دولار عبر 267 صفقة (ارتفاع 18% بعدد الصفقات ونحو 300% بالقيمة مقارنة بعام 2024). من صفقات الاندماج والاستحواذ الرئيسية كانت استحواذ Coinbase على بورصة الخيارات Deribit مقابل 2.9 مليار دولار، وشراء Kraken لمنصة العقود الآجلة NinjaTrader مقابل 1.5 مليار دولار، واستحواذ Ripple على الوسيط الأساسي Hidden Road مقابل 1.25 مليار دولار. تُعزى موجة الصفقات وجولات الطرح العام الكبيرة — حيث جمعت 11 عملية طرح أولي للعملات المشفرة نحو 14.6 مليار دولار عالمياً، بقيادة Bullish (~1.1 مليار)، وCircle Internet Group (>1 مليار) وGemini (425 مليون) — إلى حد كبير إلى بيئة سياسية أمريكية أكثر مراعاة للعملات المشفرة في عهد الرئيس ترامب، والتي خففت الضغوط التنظيمية والقانونية وأعادت شهية المؤسسات. يتوقع المستشارون القانونيون والقطاعيون استمرار الاهتمام بالاندماج والاستحواذ في الشركات ذات التراخيص الواضحة (بما في ذلك التوافق مع MiCA في الاتحاد الأوروبي) والتعرض القوي للعملات المستقرة مع تبلور الأطر الجديدة في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة. بالنسبة للمتداولين: توقعوا زيادة مشاركة المؤسسات، وتوحيد بين اللاعبين المرخصين، ومحفزات تقلب من تحولات السيولة الناتجة عن صفقات الاندماج والاستحواذ وانتهاء مدد الحظر على بيع الأسهم بعد الاكتتابات. لاحظ أن هذه الأنشطة المؤسسية تزامنت مع تراجع فوري في أواخر العام — تراجع بيتكوين بأكثر من 30% من ذروة أكتوبر وكان يتداول قرب 88,000 دولار عند نشر التقرير — مما يبرز أن ازدياد صفقات الشركات لا يمنع حدوث ضعف سعري قصير الأجل.
Neutral
الأخبار إيجابية بصورة عامة بشأن اهتمام المؤسسات والنمو الهيكلي طويل الأمد في أعمال العملات المشفرة المنظمة، وهو ما يدعم تدفقات رأس مال أعلى واندماجًا بين اللاعبين المرخصين. عمليات استحواذ كبيرة (Coinbase‑Deribit, Kraken‑NinjaTrader, Ripple‑Hidden Road) وعمليات طرح عام أولي كبيرة تشير إلى تجدد الثقة المؤسسية وزيادة السيولة في تمويل القطاع. ومع ذلك، فإن التأثير الفوري على سعر العملة المشفرة الرئيسية المذكورة (BTC) غير واضح: على الرغم من ازدهار عمليات الدمج والاستحواذ والاكتتابات العامة، شهدت البيتكوين تراجعًا يزيد عن 30% من ذروتها في أكتوبر إلى حوالي 88,000 دولار عند النشر. هذا يشير إلى أن النشاط المؤسسي لا يضمن ارتفاع السعر على المدى القصير. على المدى القريب، توقع تقلبات متقطعة مدفوعة بإعلانات الصفقات، وانتهاء فترات الحظر على بيع أسهم الاكتتاب (lock‑up)، وتغيرات في السيولة — وقد تكون هذه العوامل صعودية أو هبوطية للبيتكوين اعتمادًا على تدفقات التمويل والمعنويات الكلية. على المدى المتوسط إلى الطويل، من المرجح أن تدعم مشاركة مؤسسية متزايدة، وأطر تنظيمية أوضح (توافق الولايات المتحدة/المملكة المتحدة وMiCA)، والطلب على خدمات الستايبلكوين المنظمة، اكتشاف الأسعار وعمق السوق. الخلاصة: بنّاء للنمو الهيكلي والسيولة (صعودي متوسط/طويل الأجل)، لكنه محايد إجمالًا بالنسبة لاتجاه سعر البيتكوين الفوري بسبب ضغوط البيع المعوضة وحساسية العوامل الماكرو/التنظيمية.