العملات المشفرة تدخل التيار السائد مع ازدياد اعتمادها وانتشار العملات المستقرة وإقبال المؤسسات
تسارع تبنّي العملات المشفّرة في عام 2025، وفقًا لتقرير «State of Crypto» الصادر عن a16z. وتجاوزت القيمة الإجمالية لسوق العملات المشفّرة 4 تريليونات دولار، في حين قُدّر عدد المستخدمين النشطين للعملات المشفّرة بما يتراوح بين 40 و70 مليون شخص، أي بزيادة تقارب 10 ملايين عن العام السابق. وارتفع سعر بيتكوين إلى أكثر من 126 ألف دولار، بينما تجاوزت أصول المنتجات المتداولة في البورصة المرتبطة بالعملات المشفّرة 175 مليار دولار.
أصبحت العملات المستقرة أداة رئيسية للدفع والتسوية. وبلغ حجم معاملاتها السنوي 46 تريليون دولار، أو 9 تريليونات بعد التعديلات، فيما تجاوز إجمالي المعروض 300 مليار دولار. واستحوذت Tether وUSDC على 87% من المعروض. ويشير التقرير إلى أن استخدام العملات المستقرة يتزايد خارج نطاق تداول العملات المشفّرة، وقد يسهم في دعم الطلب على سندات الخزانة الأمريكية.
وسّعت شركات التمويل والتكنولوجيا التقليدية، ومنها Visa وBlackRock وJPMorgan وStripe وPayPal، منتجاتها المرتبطة بالعملات المشفّرة أو أعلنت عن منتجات جديدة. كما أصبحت السياسة الأمريكية أكثر دعمًا؛ إذ دخل قانون GENIUS حيّز التنفيذ، في حين أقرّ مجلس النواب قانون CLARITY. واتسع نشاط السلسلة ليشمل الأصول الحقيقية المُرمّزة، ومنصات التداول اللامركزية، وأسواق التنبؤ. وفي الوقت نفسه، عالجت شبكات البلوك تشين أكثر من 3,400 معاملة في الثانية، أي ما يزيد على 100 مرة معدل الإنتاجية المُعلن قبل خمس سنوات.
وبالنسبة إلى المتداولين، يشير التقرير إلى تعزيز التبني والبنية التحتية على المدى الطويل، لكن هذه الأرقام لا تضمن ارتفاع الأسعار على المدى القريب. وستظل تحركات سوق العملات المشفّرة مرتبطة بالسيولة والتنظيم ومدى استعداد المستثمرين لتحمّل المخاطر.
Bullish
يعرض التقرير صورة إيجابية هيكلياً لسوق العملات المشفرة؛ إذ يشير إلى ارتفاع التقديرات لعدد المستخدمين النشطين، وتسجيل المعروض من العملات المستقرة ونشاط المعاملات مستويات قياسية، واتساع وصول المؤسسات، إلى جانب بنية تحتية للبلوك تشين أسرع وأقل تكلفة. وقد تدعم هذه التطورات الطلب على BTC وETH وأبرز شبكات العقود الذكية على المدى الطويل. كما يمكن للتشريعات الأمريكية والقواعد الأكثر وضوحاً أن تقلل حالة عدم اليقين لدى المؤسسات المالية والمطورين، لكن التطورات المتعلقة بالسياسات الواردة في التقرير لا تلغي المخاطر التنظيمية.
أما تأثير ذلك على السوق في الأجل القصير فأقل يقيناً. فالتقرير عرض عام للقطاع، وليس محفزاً جديداً يؤدي مباشرةً وفوراً إلى تدفق رؤوس الأموال. وقد يتفاعل المتداولون بإيجابية مع تبني المؤسسات ونمو العملات المستقرة، لكن الأسعار ستظل حساسة لأسعار الفائدة والسيولة ومراكز التداول والمزاج العام تجاه المخاطر. وقد ساعدت الإطلاقات السابقة لمنتجات متداولة في البورصة تستند إلى العملات المشفرة الفورية على توسيع نطاق الوصول وجذب التدفقات، لكنها لم تضمن ارتفاع الأسعار دون انقطاع. وبالمثل، يمكن لتحسين القدرة الاستيعابية للشبكات أن يعزز جدوى الاستثمار على المدى الطويل، من دون أن يضمن ارتفاع أسعار الرموز بالتوازي مع زيادة استخدامها.
يمكن لنمو العملات المستقرة والأصول المرمّزة أن يعمّق السيولة على السلسلة ويربط أسواق العملات المشفرة بالتمويل التقليدي على نحو أوثق. لكن التركّز لدى الجهات المصدرة والشبكات الرائدة، والتنافس بين السلاسل، والفجوة بين امتلاك العملات المشفرة واستخدامها بانتظام على السلسلة، تظل مخاطر مهمة. إجمالاً، تدعم المعطيات نظرة إيجابية على المدى الطويل، بينما تظل دلالاتها على التداول قصير الأجل مشروطة وليست مضمونة.