加密貨幣走向主流，普及程度、穩定幣及機構參與均急速增長
根據 a16z 的《State of Crypto》報告，2025 年加密貨幣的普及速度加快。加密貨幣市場總值突破 4 萬億美元，估計有 4,000 萬至 7,000 萬人活躍使用加密貨幣，較一年前增加約 1,000 萬人。比特幣升至 126,000 美元以上，而在交易所買賣的加密貨幣產品所持資產超過 1,750 億美元。
穩定幣成為支付和結算的重要工具。其年度交易額達 46 萬億美元，調整後為 9 萬億美元；總供應量則超過 3,000 億美元。Tether 和 USDC 佔供應量的 87%。報告指出，穩定幣愈來愈多用於加密貨幣交易以外的用途，亦可能支持市場對美國國債的需求。
包括 Visa、BlackRock、JPMorgan、Stripe 和 PayPal 在內的傳統金融及科技公司，擴展或宣布推出加密貨幣產品。美國政策亦變得更加支持加密貨幣：GENIUS Act 已成為法律，眾議院則通過了 CLARITY Act。鏈上活動擴展至代幣化的現實世界資產、去中心化交易所和預測市場。與此同時，區塊鏈網絡每秒處理超過 3,400 宗交易，是五年前所報吞吐量的 100 倍以上。
對交易者而言，報告反映長期採用程度和基礎設施有所增強，但這些數字並不保證短期價格上升。加密貨幣市場走勢仍會取決於流動性、監管和投資者的風險意願。
Bullish
報告在結構上看好加密貨幣：內容指出活躍用戶估算數字上升、穩定幣供應量及交易活動創新高、機構參與渠道擴大，以及區塊鏈基礎設施變得更快、更便宜。這些發展或可長遠支持 BTC、ETH 及主要智能合約網絡的需求。美國立法及更明確的規則亦可能減低金融機構和開發者面對的不確定性，但報告提及的政策發展並未消除監管風險。
短期市場影響則較不確定。這份報告是行業概覽，並非會直接、即時帶來資金流入的新催化因素。交易者或會對機構採用和穩定幣增長作出正面反應，但價格仍會受利率、流動性、市場持倉及更廣泛的風險情緒影響。過往推出的現貨加密貨幣交易所買賣產品有助擴大市場准入並吸引資金流入，但產品推出並不保證價格持續上升。同樣，網絡處理能力提升可以加強長期投資理據，卻不能保證代幣價格會隨使用量同步上升。
穩定幣和代幣化資產的增長，或可加深鏈上流動性，並令加密貨幣市場與傳統金融更緊密連繫。然而，主要發行商和網絡的集中度、不同鏈之間的競爭，以及加密貨幣持有者與定期鏈上使用者之間的差距，仍然是重要風險。整體而言，現有證據支持長期看好的觀點，但短期交易影響取決於具體情況，並非必然。