加密貨幣市場面臨總體經濟壓力，機構則增加對 BTC、ETH 及 SOL 的投資
地緣政治風險、即將公布的美國經濟數據，以及廣泛的去槓桿壓力令比特幣及其他風險資產承壓，加密貨幣市場再次面臨波動。比特幣從約84,500美元跌至82,800美元，而選擇權市場仍反映出對下跌保護的高需求。QCP Capital指出，美國PCE通膨報告與非農就業數據是影響貨幣政策預期的關鍵催化因素。
機構投資人持續大量累積加密貨幣。Strategy買進1,665枚BTC，目前持有847,666枚BTC；Strive則增加1,107枚BTC，持有量升至27,462枚。DeFi Development Corp.將SOL持有量提高至約254萬枚代幣。Bitmine買進17,362枚ETH，將總持有量提高到超過600萬枚ETH，其中超過500萬枚已進行質押。
槓桿仍是市場的主要風險。Wintermute在Hyperliquid建立價值1.2625億美元的空頭部位，主要包括ETH、SOL與HYPE空頭。另一名巨鯨持有獲利中的ETH多頭部位，同時建立650枚BTC的空頭部位。Glassnode表示，山寨幣現貨交易量正接近比特幣的四倍；歷史上，這種模式通常出現在BTC暫時觸頂前後。
監管與基礎設施方面的發展喜憂參半。Coinbase獲得美國商品期貨交易委員會對Coinbase Clearing的批准，而香港則將財務報告與審計監督擴大至持牌虛擬資產服務提供商。花旗集團與Coinbase也宣布合作推動機構穩定幣支付。與此同時，美國議員對伊朗使用USDT表示擔憂；Tether表示，已協助凍結近5.5億美元、涉及與伊朗相關的錢包。
安全風險仍然十分重大。ZachXBT正在追蹤據稱與Bitget漏洞攻擊有關的資金，而Ark Invest警告，人工智慧可能加速針對錢包、託管機構與金融平台的攻擊。
Bearish
整體短期偏向看空，因為總體經濟與地緣政治風險正和高槓桿及投機性輪動的跡象同時出現。比特幣下跌之際，股票、黃金及其他資產也走弱，顯示的是廣泛去槓桿，而不是單純轉向防禦性資產。前端隱含波動率偏高，加上下行避險需求增加，顯示交易者正在為價格進一步波動做準備。
美國PCE通膨報告與非農就業數據可能大幅改變市場對聯準會政策的預期。和過去由數據引發的拋售類似，如果通膨或就業數據高於預期，可能推升殖利率與美元，進而對比特幣及山寨幣施壓。伊朗與荷姆茲海峽周邊的緊張局勢若再度升高，也可能加劇市場對能源價格與通膨的擔憂。
槓桿提高了下行脆弱性。如果支撐位失守，ETH、BTC、SOL及HYPE的大額空頭部位可能加速賣壓，而過度擁擠的多頭部位也可能面臨清算。相較於比特幣，山寨幣現貨成交量大幅增加，也與過去在暫時性市場高點附近出現的後期投機性輪動相似。
然而，長期前景並沒有那麼悲觀。Strategy、Strive、Bitmine及DFDV持續累積BTC、ETH與SOL，而Coinbase受監管的清算基礎設施及香港不斷擴大的監管，可能支持機構採用。穩定幣支付合作也可能提升加密貨幣的實用性。
因此，較可能出現的交易模式是短期避險情緒主導的波動，其中比特幣支撐位與ETF資金流尤其重要。較疲弱的總體經濟數據、地緣政治緊張局勢緩和，或機構資金重新流入，都可能扭轉看空偏向；但在這些催化因素出現之前，反彈可能吸引獲利了結與避險操作。