Криптовалюта нарығының маркетмейкерлеріне манипуляцияны тежеу үшін нақты ережелер қажет
Tiger Research талдауы криптовалюта нарығындағы маркет-мейкерлер маңызды өтімділікті қамтамасыз ететінін, бірақ оларды бағаны манипуляциялайтын немесе сауда көлемін қолдан жасайтын фирмалармен жиі шатастыратынын айтады. Нақты маркет-мейкинг спредтерді тарылтып, бағаның сырғуын азайта алады және трейдерлерге қарсы тарапты күтпей-ақ сатып алуға не сатуға көмектеседі. Сондай-ақ ол токен нарықтарының неғұрлым реттелген жұмыс істеуіне ықпал ете алады.
Мақалада криптовалюта нарығында маркет-мейкинг келісімшарттарына, ақпаратты ашуға және қадағалауға қатысты нақты стандарттар жоқ екені айтылған. Тәуекелдерге жария етілмеген немесе мүдделер қақтығысы бар келісімдер, биржалармен байланысты сауда фирмаларына ерекше жағдай жасау және нарық күрт құлдыраған кезде маркет-мейкерлердің котировкаларын алып тастауы жатады. Мақалада MOVE токеніне қатысты жағдай мысалға келтіріледі: делдал өтімділік жөніндегі келісімнің екі жағын да жүргізді деген болжам бар, ал токендер сұранысы төмен нарыққа сатылған. Сондай-ақ FTX-Alameda күйреуі мен сауда көлемін жасанды түрде арттыру мақсатындағы wash trading әрекеттеріне қатысты Gotbit ісі аталады.
Талдау тек сауда көлеміне сүйенбей, өтінімдер кітабының нақты тереңдігін, спредтерді, бағаның сырғуын және сатып алу мен сату бойынша котировкалардың қолжетімділігін бағалауды ұсынады. Сонымен бірге ашық келісімшарттар, мүдделер қақтығысының алдын алатын кепілдіктер, сондай-ақ нарық күйзелісі кезінде маркет-мейкерлерге қойылатын нақты міндеттер мен ынталандыру тетіктері қажет екенін айтады. Бұл ұсыныстар сенім мен нарық тұрақтылығын арттыруы мүмкін, бірақ мақала бүкіл нарыққа ортақ жаңа ереже енгізілгенін немесе сауда жағдайлары бірден өзгергенін хабарламайды.
Neutral
Мақала — салалық талдау мен реттеушілік ұсынымдар жиынтығы; ол ереженің күшіне енуі немесе белгілі бір токеннің іргелі көрсеткіштерінің өзгеруі туралы жаңалық емес. Сондықтан оның қысқа мерзімді саудаға тікелей әсері шектеулі болуы ықтимал. Трейдерлер, әсіресе шағын токендер мен өтімділігі төмен нарықтарда, ордерлер кітабының тереңдігіне, спредтерге, сырғуға және котировкалардың қолжетімділігіне көбірек назар аударуы мүмкін. MOVE оқиғасы мен FTX-Alameda-ның күйреуі көмескі келісімдер мен мүдделер қақтығысы сенімге нұқсан келтіретінін көрсетеді, бірақ бүкіл нарықта дереу өзгеріс болғанын дәлелдемейді.
Қысқа мерзімде маркет-мейкерлерге қатысты бақылаудың қайта күшеюі хабарланған сауда көлемі әдеттен тыс жоғары, бірақ ордерлер кітабы таяз токендерге деген сақтықты арттыруы мүмкін. Баға күрт құлдыраған кезде өтімділіктің қолжетімді болып қала беретініне қатысты күмән де құбылмалылықты күшейтуі ықтимал. Ұзақ мерзімде ашық келісімшарттар, мазмұнды ақпаратты жария ету және орындатуға болатын котировкалау стандарттары шынайы өтімділік ұсынуды жалған саудадан ажыратып, нарықтың орнықтылығын арттыра алады. Алайда қатаңырақ талаптар талаптарды орындау шығындарын өсіруі немесе провайдерлер санын азайтуы мүмкін, бұл кейбір нарықтардағы өтімділікті әлсіретуі ықтимал. Жалпы алғанда, мақала ықтимал жақсартулармен қатар өтпелі кезең тәуекелдерін де көрсетеді, бірақ криптовалюта бағасының бағытын айқындайтын нақты түрткі бермейді; сондықтан бейтарап баға беру ең орынды.