Creatorii de piață din domeniul cripto au nevoie de reguli clare pentru a combate manipularea
O analiză Tiger Research susține că formatorii de piață din domeniul cripto oferă lichiditate esențială, dar sunt adesea confundați cu firmele care manipulează prețurile sau falsifică volumul tranzacțiilor. Activitatea autentică de formare a pieței poate reduce spreadurile și alunecarea prețului și îi poate ajuta pe traderi să cumpere sau să vândă fără să aștepte o contraparte. De asemenea, poate contribui la o funcționare mai ordonată a piețelor de tokenuri.
Articolul afirmă că piața cripto nu dispune de standarde clare privind contractele de formare a pieței, transparența informațiilor și supravegherea. Printre riscuri se numără acordurile nedezvăluite sau conflictele de interese, firmele de tranzacționare afiliate burselor care beneficiază de tratament special și retragerea cotațiilor de către formatorii de piață în timpul vânzărilor masive. Este menționat cazul tokenului MOVE, în care un intermediar ar fi gestionat ambele părți ale unui acord de lichiditate, iar tokenurile ar fi fost vândute pe o piață cu cerere redusă. Analiza face referire și la prăbușirea FTX-Alameda și la cazul Gotbit, care implică acuzații de wash trading.
Analiza recomandă evaluarea profunzimii reale a registrului de ordine, a spreadurilor, a alunecării prețului și a disponibilității cotațiilor atât la cumpărare, cât și la vânzare, în loc să se ia în considerare doar volumul tranzacțiilor. De asemenea, solicită contracte transparente, măsuri de protecție împotriva conflictelor de interese și obligații și stimulente clare pentru formatorii de piață în perioadele de stres al pieței. Aceste propuneri ar putea spori încrederea și stabilitatea pieței, însă articolul nu anunță o nouă regulă aplicabilă întregii piețe și nici o schimbare imediată a condițiilor de tranzacționare.
Neutral
Articolul este o analiză a industriei și un set de recomandări de reglementare, nu o știre despre intrarea în vigoare a unei reguli sau despre o schimbare a fundamentelor unui anumit token. Prin urmare, impactul său direct asupra tranzacționării pe termen scurt este probabil limitat. Traderii ar putea acorda mai multă atenție profunzimii registrului de ordine, spreadurilor, derapajului de preț și disponibilității cotațiilor, mai ales în cazul tokenurilor mai mici și al piețelor cu lichiditate redusă. Episodul MOVE și prăbușirea FTX-Alameda ilustrează modul în care aranjamentele opace și conflictele de interese pot submina încrederea, dar nu demonstrează o schimbare imediată la nivelul întregii piețe.
Pe termen scurt, intensificarea atenției asupra formatorilor de piață ar putea spori prudența față de tokenurile cu un volum raportat neobișnuit de mare, dar cu registre de ordine puțin adânci. În timpul vânzărilor bruște, îndoielile cu privire la menținerea disponibilității lichidității pot amplifica, de asemenea, volatilitatea. Pe termen lung, contractele transparente, divulgarea semnificativă a informațiilor și standardele de cotare care pot fi aplicate ar putea diferenția furnizarea autentică de lichiditate de tranzacționarea fictivă și ar putea îmbunătăți reziliența pieței. Totuși, cerințele mai stricte ar putea crește costurile de conformare sau reduce numărul furnizorilor, slăbind potențial lichiditatea pe unele piețe. Per ansamblu, articolul indică atât posibile îmbunătățiri, cât și riscuri de tranziție, fără să ofere un catalizator direcțional clar pentru prețurile criptomonedelor; evaluarea neutră este cea mai potrivită.