加密货币做市商亟需明确规则以遏制市场操纵
Tiger Research的一篇分析指出，加密货币做市商能够提供必要流动性，但常被误认为是操纵价格或制造虚假成交量的机构。真正的做市可以缩小买卖价差、降低滑点，让交易者更容易及时买卖，也有助于代币市场平稳运行。
文章称，加密市场缺乏有关做市合约、信息披露和监管的明确标准。风险包括未公开或存在利益冲突的安排、交易所关联做市商获得特殊待遇，以及市场暴跌时做市商撤回报价。文章以MOVE代币事件为例，称一名中间方据称同时代表流动性协议双方，相关代币随后在买盘稀少时遭到抛售。文章还提到FTX与Alameda的倒闭，以及Gotbit涉嫌刷量的案件。
分析建议，评估做市商时应关注真实订单簿深度、价差、滑点和双向报价时长，而不是只看成交量。文章还呼吁提高合约透明度、防范利益冲突，并为市场压力时期的做市行为设定清晰义务和激励机制。这些建议可能增强市场信任与稳定性，但文章并未报道一项新出台的行业规则，也未指出交易环境已立即发生变化。
中性
这篇文章属于行业分析并提出监管建议，并非某项新规已经生效，也没有报道某种代币的基本面发生变化。因此，短期内对交易的直接影响可能有限。交易者可能会更关注订单簿深度、价差、滑点和报价持续性，尤其是小型代币及流动性较薄的市场。MOVE事件和FTX-Alameda倒闭说明，不透明安排与利益冲突可能损害市场信心，但并不意味着市场立即出现了普遍性变化。
短期内，对做市商的进一步审视可能令交易者警惕成交量异常高、但订单簿深度不足的代币。市场急跌时，如果交易者不确定流动性是否会持续，波动也可能加剧。长期来看，透明合约、有效披露和可执行的报价标准，有望区分真正的流动性供给与对敲刷量，并增强市场韧性。不过，更严格的要求也可能增加合规成本或减少做市商数量，导致部分市场流动性变弱。总体而言，文章指出了潜在改善空间，也提示了过渡风险，没有给出明确的加密资产价格方向性催化因素，因此中性最为合适。