加密貨幣做市商轉向機構資本

即使交易量下降，加密貨幣做市商產業仍日益機構化。市場成交額自2025年9月達到高峰後持續下滑，而機構交易已占活動的72%。據報衍生品交易量是現貨交易量的9.6倍，使風險管理、庫存控制與避險對加密貨幣做市商而言越來越重要。 產業也正在整合。2025年10月的市場崩盤引發約190億美元的清算，之後有報導稱約30%的做市商公司已退出市場。較小型公司因交易量下降、價差收窄及庫存風險而面臨更大壓力。 傳統金融機構透過策略性投資與合作夥伴關係增加對此領域的曝險。渣打銀行旗下的SC Ventures入股GSR，而SBI則擁有B2C2。GSR正從做市業務拓展至ETF、經紀服務、顧問服務以及更廣泛的加密貨幣資本市場活動。GSR也推出了BESO主動式多資產加密貨幣ETF，追蹤BTC、ETH與SOL，並納入質押收益。 FalconX已提交IPO申請，但近期上市表現好壞參半。Circle與Bullish在上市首日大幅上漲，而Gemini與CoinShares則下跌。大型公司也正瞄準代幣化現實世界資產。該市場規模估計約為510億至600億美元，而代幣化美國國債已超過100億美元。 對交易者而言，這一趨勢顯示長期將帶來更深厚的機構流動性與更廣泛的受監管市場准入。然而，整體交易量疲弱及產業整合可能在短期內提高波動性與執行風險。