Криптовалюта нарығындағы маркет-мейкерлер сенім тапшылығы мен реттеудегі олқылықтарға тап болуда
Криптовалюта нарығындағы маркет-мейкерлер сенім дағдарысына тап болды, өйткені салада адал маркет-мейкингті айқындайтын нақты стандарттар жоқ. Кейбір компаниялар бұл атауды бағаны манипуляциялауды немесе сауда көлемін қолдан өсіруді жасыру үшін пайдаланып, трейдерлердің маркет-мейкерлерге деген күдігін күшейтеді. Мұндай әрекеттер екіжақты баға ұсынып, өтімділікті қамтамасыз ететін әрі нарықтардың бірқалыпты жұмыс істеуіне көмектесетін шынайы маркет-мейкингтен өзгеше.
Дәстүрлі қор нарықтарынан айырмашылығы, криптовалюта нарықтарында маркет-мейкерлерге арналған ашық келісімшарттар, нарыққа кіру талаптары және нақты міндеттемелер жиі болмайды. Токен шығарушылар мен сауда фирмалары арасындағы жарияланбаған келісімдер, сондай-ақ биржалардың өздері маркет-мейкер қызметін атқаруы алаңдаушылықты арттырады. Мақалада өз қаражатына ордер орналастырудың өзі заңсыз емес екені, ал ордерлерді жиі өзгерту немесе жою тәуекелді басқарудың қалыпты бөлігі болуы мүмкін екені айтылған.
Оңтүстік Кореядағы жағдай ережелердің түсініксіз болуының қатерін көрсетеді: 2021 жылы реттеушілер тоғыз бағалы қағаздар фирмасын маркет-мейкинг ордерлері үшін жалпы сомасы 48,7 млрд вон (шамамен 35 млн доллар) айыппұлға тартуды бастапқыда ұсынды. 2022 жылы билік фирмалар заңсыз әрекет етпеген деген қорытындыға келді; оған дейін маркет-мейкерлер бір жыл бойы нарықтан кеткен еді. Мақалада криптовалюта нарығын реттеушілер тек ордерді жою жиілігіне сүйенбей, сауда жасауға деген шынайы ниетті, келісімшарттар мен тәуекелдерді басқару талаптарының сақталуын, екіжақты баға ұсынылуын және қызметтің тәуекелді азайтатынын бағалауы керек делінген. Нақтырақ стандарттар сенімді қалпына келтіріп, нарық өтімділігін қолдауға көмектесуі мүмкін.
Neutral
Мақала құрылымдық мәселе туралы хабарлап, неғұрлым анық ережелер қажет екенін негіздейді; онда жаңа мәжбүрлеп орындату шарасы, токендердің іргелі сипаттамаларының өзгеруі немесе нарық өтімділігіндегі шұғыл өзгеріс сипатталмайды. Сондықтан жалпы криптовалюта бағаларына тікелей әсері бейтарап болады деп күтіледі.
Қысқа мерзімде трейдерлер жаңадан листингке қосылған немесе сирек саудаланатын токендердің өтімділігіне сақтықпен қарауы мүмкін. Нарықты адал қалыптастыру қызметі манипуляция деп қате танылуы мүмкін деген алаңдаушылық өтінімдер кітабының тереңдігін, сатып алу мен сату бағаларының айырмасын және сауда көлемінің күрт өзгеруін мұқият бақылауға да әкелуі ықтимал. Егер реттеушілік белгісіздік жағдайында маркет-мейкерлер нарықтан кетсе, кейбір активтердің баға айырмасы ұлғайып, сырғу көбейіп, баға қозғалысы күрт болуы мүмкін. Дегенмен, мақала мұндай шұғыл кету бүкіл криптонарықта болып жатқанын дәлелдемейді.
Ұзақ мерзімде анық әрі дәйекті қолданылатын стандарттар нарықтың екі жағында өтімділікті шынайы қамтамасыз етуді манипуляциялық әрекеттерден ажыратуға көмектесуі мүмкін. Бұл сенімді арттырып, жауапты маркет-мейкерлердің қатысуын ынталандырып, сауданың неғұрлым реттелген өтуіне ықпал етуі мүмкін. Оңтүстік Кореядағы бағалы қағаздарға қатысты іс осыған ұқсас сақтандыратын мысал: реттеушілер бастапқыда елеулі айыппұлдар ұсынғанымен, кейін ешқандай заң бұзушылық болмағанын анықтады, ал тексеру кезінде нарықты қалыптастыру қызметі тоқтап қалды. Бұл іс түсініксіз ережелер компаниялардың заңсыз әрекет еткені ақырында анықталмаса да, өтімділікті бұзуы мүмкін екенін көрсетеді. Трейдерлер реттеушілердің нұсқауларын, биржалардың жария ақпаратын, баға айырмасын, өтінімдер кітабының тереңдігін және сауда көлемінің сапасын бақылауы керек. Ықтимал әсер болашақ ережелердің заңды өтімділік жеткізушілерін ынталанудан айырмай, нарықтың адалдығын қорғай алуына байланысты.