加密市場速覽 1月20–23日：BTC 主導、現貨成交量下跌及 ETH Gas 低
加密貨幣市值在1月20日至1月23日期間徘徊於約3.0萬億美元，當時交易員見到主要資產出現廣泛的日內疲弱。現貨成交量大幅下降（至1月23日約435億美元，較此前水準約下跌24.6%），而24小時衍生品成交量仍然可觀（約1320億美元），全球未平倉合約（open interest）徘徊於約760–790億美元。比特幣佔比維持在高位約59%，BTC於1月23日約報88.9千美元（較1月20日約91千美元回落）。以太亦有所回調（1月23日約2918美元，1月20日約3105美元），以太坊Gas費用保持非常低（Etherscan平均約0.346 Gwei）。其他大型資產如BNB、SOL、AVAX、ATOM及FTT錄得溫和的日內跌幅。綜合指標顯示現貨流動性疲弱及現金市場的風險回避倉位，但衍生品活動及未平倉合約仍顯示持續的槓桿及對沖需求。交易員應關注現貨成交量、未平倉合約變化及BTC佔比，以判斷短期方向性偏好及清算風險。
Bearish
綜合數據顯示即市（spot）成交量下跌、BTC、ETH 及主要山寨幣出現溫和的價格回落，而衍生品活動及未平倉合約（OI）維持但並無上升。即市流動性下降及 BTC/ETH 價格下跌，顯示短期內風險偏好轉向（risk-off），並提高上述加密貨幣延續下行（看淡）的可能性。BTC 主導地位上升表示資金集中於比特幣而非廣泛的山寨幣強勢，這通常伴隨風險偏好下降階段。以太坊的 Gas 費用偏低，表明鏈上需求有限，與市場活動低迷一致。衍生品成交量及 OI 維持可觀可能透過槓桿和強制平倉放大短期波動，但本身並不代表看漲回轉。對交易者的建議：短期展望審慎/看淡 — 管理槓桿、留意即市成交量與 OI 變化，並用止損控制被強制平倉風險。長線來看，若無新的基本面催化或宏觀轉變，這些指標傾向於在即市流動性回復前出現盤整或進一步下行。