加密貨幣未平倉量：交易者如何追蹤槓桿與風險

未平倉量（OI），即加密貨幣衍生品中的未平倉合約，衡量仍然有效的期貨與選擇權合約總數。每份合約只計算一次，因此一個配對的多頭與空頭部位只會讓OI增加一份合約，而不是兩份。 不同於顯示有多少合約轉手的交易量，未平倉量顯示市場上仍保留多少部位。價格上漲且OI上升，可能表示新部位正在支撐漲勢。價格下跌且OI上升，可能代表看空曝險增加。價格上漲但OI下降，可能反映空頭回補；而價格與OI同時下降，則可能表示槓桿多頭部位正在退出或遭到清算。 未平倉量本身無法判斷市場方向。交易者通常會將OI與資金費率、清算資料及價格走勢一併評估。當價格變動有限但OI快速增加時，可能表示槓桿部位過度集中；一旦價格出現劇烈突破，強制清算的風險就會提高。 近期例子包括Dogecoin，其OI在一次突破嘗試期間升至14億美元以上；以及XRP，當槓桿部位被平倉或清算時，價格下跌也伴隨OI大幅減少。關鍵差異在於，交易量衡量一段期間內的市場活動，而未平倉量衡量仍然開放的部位。