ตลาดแรกของคริปโตเผชิญความเสี่ยงเชิงโครงสร้าง 4 ประการ

Yi Lihua ผู้ร่วมก่อตั้ง Liquid Capital กล่าวว่า ตลาดคริปโตในตลาดแรกกำลังเผชิญภาวะขาลงที่เลวร้ายที่สุดในรอบทศวรรษ เขาระบุปัญหาเชิงโครงสร้าง 4 ประการ ได้แก่ การลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วยเรื่องเล่ากำลังสูญเสียความน่าเชื่อถือ อุปทานโครงการมีมากเกินไป โมเดลปลดล็อกโทเคน “1+3” ไม่เป็นธรรม และค่าใช้จ่ายในการเข้าจดทะเบียนบนกระดานเทรดแบบรวมศูนย์สูงเกินไป ภายใต้โมเดล “1+3” ทีมโครงการ ผู้ดูแลสภาพคล่อง และกระดานเทรดมักได้รับสภาพคล่องเร็วกว่า ขณะที่นักลงทุนร่วมลงทุนต้องเผชิญระยะเวลาล็อกที่นานกว่าและเงื่อนไขการถอนการลงทุนที่ด้อยกว่า Yi กล่าวว่าโครงสร้างนี้ผลักความเสี่ยงขาลงไปยังคริปโตเวนเจอร์แคปิตอลฟันด์ และอาจเพิ่มแรงขายหลังโทเคนเข้าจดทะเบียน มีรายงานว่าค่าธรรมเนียมเข้าจดทะเบียนบนกระดานเทรดชั้นนำอาจสูงถึงหลายล้านดอลลาร์ โครงการต่าง ๆ จึงพยายามระดมทุนรอบใหญ่ขึ้นและตั้งมูลค่าที่สูงขึ้น ส่งผลให้เกิดวงจรของการจดทะเบียนราคาแพง อุปทานโทเคนส่วนเกิน และผลการดำเนินงานที่อ่อนแอในตลาดรอง Yi เรียกร้องให้ใช้มาตรฐานการจดทะเบียนที่เข้มงวดขึ้นแบบ Binance ยกเลิกโครงสร้าง “1+3” และกลับไปสู่รายได้ที่ยั่งยืน กระแสเงินสด และการซื้อคืนโทเคนหรือกลไกแบ่งปันมูลค่าอื่น ๆ ตลาดคริปโตในตลาดแรกอาจเผชิญการถอนตัวเพิ่มเติมของกองทุนเวนเจอร์แคปิตอลมืออาชีพ หากการปฏิรูปล้มเหลว ซึ่งจะทำให้ผู้ออกโทเคนที่มีฐานมั่นคงและเหรียญมีมมีอิทธิพลมากขึ้น สำหรับเทรดเดอร์ ตารางการปลดล็อก อุปทานที่ได้รับการสนับสนุนจากเวนเจอร์แคปิตอล การเข้าจดทะเบียนบนกระดานเทรด และมูลค่าเมื่อเปิดตัว ยังคงเป็นความเสี่ยงสำคัญสำหรับสินทรัพย์ที่เพิ่งเข้าจดทะเบียน