CLARITY法案が停滞する一方、暗号資産の税制ルールは前進
より広範な市場監督の問題が未解決のまま、米国の暗号資産税制が前進する可能性がある。スティーブ・デインズ上院議員は、シンシア・ルミス、バーニー・モレノ、ティム・スコット各上院議員とともに、10月22日にADAPT法案を提出した。同法案は、GENIUS法に基づき規制される要件適合のドル建てステーブルコインを使った購入、および10ドル以下の対象となるネットワーク手数料について、譲渡益または損失に関する税負担を軽減することを提案している。また、ウォッシュセール規則とみなし売却規則をデジタル資産にも適用し、貸付や取引などの税務上の扱いを明確化する内容も盛り込んでいる。
これとは別に、下院歳入委員会は9月16日、H.R. 10357「デジタル資産税確実性法案」を38対5で可決し、次の段階へ進めた。下院本会議ではまだ可決されていない。同法案は少額の手数料、マイニングとステーキング、貸付、投資信託、ブローカーの報告義務を対象としている。委員会の試算では、下院案は2027～2036会計年度に約5億ドルの純増収をもたらすとされた。この試算は、新たな上院案には適用されない。
いずれの案もまだ法律ではない。上院案は委員会での審議と本会議での採決が必要であり、大統領に送付するには両院が同一の法案文を可決しなければならない。これらの提案は、デジタル資産市場に対するSECとCFTCの監督権限を定めようとするCLARITY法案とは別のものだ。9月15日、CLARITY法案の審議開始に向けた動議は上院で49対50で否決され、1人は投票しなかった。審議開始には60票が必要だった。このため、税制法案は独立して進む可能性があるが、暗号資産市場の構造に関する規則の問題は解決しない。
Neutral
このニュースは、成立した政策ではなく、提案されている税負担の軽減策と下院委員会での審議前進について伝えているため、暗号資産市場にとって中立的です。上院のADAPT法案は、要件を満たすステーブルコイン決済や少額のネットワーク手数料に関する記録管理の負担を軽減する可能性があります。これにより、ステーブルコインの利用が促進され、時間の経過とともにコンプライアンス環境が改善する可能性があります。ただし、法案は委員会や本会議での採決を終えておらず、適用範囲や実施方法は依然として不透明です。
提案には、軽減策の効果を相殺する可能性のある措置も含まれています。ウォッシュセール規則とコンストラクティブ・セール規則をデジタル資産にも拡大すれば、税務上の損失確定を利用する一部の戦略が制限され、アクティブなトレーダーに影響を与え、年末の売却動向を変える可能性があります。下院委員会での38対5の採決は同委員会内の支持を示すものですが、下院全体や上院の支持を意味するものではありません。純増収入の推計額である5億ドルは下院案に固有のものであり、ADAPTの財政的影響として扱うべきではありません。
短期的な取引において市場の主なシグナルとなるのは、トークンのファンダメンタルズの直接的な変化ではなく、立法をめぐる不確実性です。トレーダーは委員会公聴会、法案の文面、歳入見通し、本会議の日程に反応する可能性がありますが、記事は新法の成立や取引許可の即時変更を報じていません。CLARITY法案の停滞により、SECとCFTCに関する市場構造上の問題も、別個の課題として未解決のままです。過去の暗号資産関連法案をめぐる議論では、見出しや一時的なセンチメントの変化が生じることは多かった一方、持続的な市場への影響は、法案の成立、最終的な文言、施行に左右されてきました。長期的には、税務上の扱いが明確になれば決済利用や機関投資家の参加が促進される可能性がありますが、より広範な不正防止規則によって、一部の戦略のコンプライアンス費用が増える可能性もあります。こうした相反する条件付きの影響を踏まえると、総合評価は中立です。