টোকেন পুনঃক্রয় বেড়েছে, তবে দীর্ঘস্থায়ী মূল্য এখনও অনিশ্চিত

২০২৬ সালে ক্রিপ্টো টোকেন বাইব্যাকের পরিমাণ প্রায় ৬৪০ মিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যা বছরে ১৭% বেশি এবং ২০২৪ সালের মাত্রার তুলনায় অনেক বেশি। Hyperliquid ও Pump.fun মিলে মোট ব্যয়ের প্রায় ৯০% বহন করছে। টোকেন বাইব্যাক স্বল্পমেয়াদে বাজারে চাহিদা তৈরি করতে পারে এবং টোকেন পুড়িয়ে ফেলা হলে প্রচলিত সরবরাহ কমাতে পারে। Hyperliquid প্রোটোকলের আয়ের ৯৯% HYPE কেনা ও পুড়িয়ে ফেলতে ব্যবহার করে। Pump.fun আয়ের ৫০% PUMP বাইব্যাকে বরাদ্দ করে এবং প্রায় ৪৪৬.৬৫ মিলিয়ন ডলার মূল্যের টোকেন প্রচলন থেকে সরিয়ে নিয়েছে। Spark প্রোটোকলের উদ্বৃত্ত অর্থ দিয়ে ১৪৩ মিলিয়নের বেশি SPK কিনেছে, তবে পুড়িয়ে না ফেলে ভবিষ্যৎ ইকোসিস্টেম প্রণোদনার জন্য টোকেনগুলো ট্রেজারিতে রাখে। তবে টোকেন বাইব্যাক দীর্ঘস্থায়ী মূল্যবৃদ্ধির নিশ্চয়তা দেয় না বা দুর্বল ব্যবসায়িক মডেল ঠিক করতে পারে না। PUMP এখনও ২০২৫ সালের সর্বোচ্চ দামের তুলনায় প্রায় ৫০% নিচে রয়েছে, আর Unification প্রস্তাবের পর UNI তার লাভের প্রায় অর্ধেক ফিরিয়ে দিয়েছে। বিশ্লেষকদের মতে, প্রকল্পগুলোর উচিত নিয়োগ, পণ্য সম্প্রসারণ ও ব্যালান্স শিটে বিনিয়োগসহ মূলধন ব্যবহারের অন্যান্য উপায়ের সঙ্গে বাইব্যাকের তুলনা করা। এই কৌশলে নিয়ন্ত্রক ঝুঁকিও রয়েছে, কারণ টোকেন বাইব্যাক ক্রিপ্টো সম্পদকে শেয়ার বা লভ্যাংশের মতো দেখাতে পারে, অথচ ধারকদের সমতুল্য আইনি অধিকার দেয় না। ট্রেডারদের জন্য টোকেন বাইব্যাক স্বল্পমেয়াদি চাহিদা ও বাজারের বর্ণনাকে সমর্থন করতে পারে, কিন্তু টেকসই প্রোটোকল আয়, ব্যবহারকারী বৃদ্ধি ও কার্যকারিতা আরও গুরুত্বপূর্ণ। মূল পরীক্ষা হলো, বাইব্যাক বন্ধ হলে টোকেনটির বিশ্বাসযোগ্য বিনিয়োগের যুক্তি টিকে থাকে কি না।