Pembelian balik token melonjak, tetapi nilai berkekalan masih tidak jelas

Pembelian balik token kripto telah mencecah kira-kira AS$640 juta pada 2026, meningkat 17% tahun ke tahun dan jauh melebihi paras 2024. Hyperliquid dan Pump.fun menyumbang hampir 90% daripada jumlah perbelanjaan. Pembelian balik token boleh mewujudkan permintaan pasaran jangka pendek dan, apabila token dibakar, mengurangkan bekalan dalam edaran. Hyperliquid menggunakan 99% hasil protokol untuk membeli balik dan membakar HYPE. Pump.fun memperuntukkan 50% hasilnya untuk pembelian balik PUMP dan telah mengeluarkan token bernilai kira-kira AS$446.65 juta daripada edaran. Spark telah membeli lebih 143 juta SPK menggunakan lebihan protokol, tetapi menyimpan token tersebut dalam perbendaharaan untuk insentif ekosistem pada masa depan dan bukannya membakarnya. Namun, pembelian balik token tidak menjamin kenaikan harga yang berkekalan atau membaiki model perniagaan yang lemah. PUMP masih kira-kira 50% di bawah paras puncaknya pada 2025, manakala UNI telah kehilangan semula kira-kira separuh daripada kenaikannya selepas cadangan Unification. Penganalisis berkata projek perlu membandingkan pembelian balik dengan penggunaan modal lain, termasuk pengambilan pekerja, pengembangan produk dan pelaburan dalam kunci kira-kira. Strategi ini juga membawa risiko kawal selia kerana pembelian balik token boleh menyebabkan aset kripto kelihatan seperti saham atau dividen tanpa memberikan pemegangnya hak undang-undang yang setara. Bagi pedagang, pembelian balik token boleh menyokong permintaan jangka pendek dan naratif pasaran, tetapi hasil protokol yang mampan, pertumbuhan pengguna dan utiliti kekal lebih penting. Ujian utama ialah sama ada token masih mempunyai kes pelaburan yang munasabah jika pembelian balik dihentikan.