ٹوکن کی دوبارہ خریداری میں تیزی آ گئی ہے، لیکن دیرپا قدر اب بھی غیر واضح ہے

2026 میں کرپٹو ٹوکن بائ بیکس تقریباً 640 ملین ڈالر تک پہنچ گئے ہیں، جو سال بہ سال 17 فیصد زیادہ اور 2024 کی سطح سے کہیں بلند ہیں۔ Hyperliquid اور Pump.fun مل کر کل اخراجات کا تقریباً 90 فیصد حصہ بناتے ہیں۔ ٹوکن بائ بیکس قلیل مدت میں مارکیٹ کی طلب پیدا کر سکتے ہیں اور، جب ٹوکنز کو جلا دیا جائے، تو زیرِ گردش رسد کم ہو جاتی ہے۔ Hyperliquid اپنی پروٹوکول آمدنی کا 99 فیصد HYPE خریدنے اور جلانے کے لیے استعمال کرتا ہے۔ Pump.fun اپنی آمدنی کا 50 فیصد PUMP بائ بیکس کے لیے مختص کرتا ہے اور تقریباً 446.65 ملین ڈالر مالیت کے ٹوکنز کو گردش سے ہٹا چکا ہے۔ Spark نے پروٹوکول کے اضافی سرمائے سے 143 ملین سے زیادہ SPK خریدے ہیں، لیکن انہیں جلانے کے بجائے مستقبل میں ایکو سسٹم کی ترغیبات کے لیے اپنی ٹریژری میں رکھتا ہے۔ تاہم، ٹوکن بائ بیکس دیرپا قیمت اضافے کی ضمانت نہیں دیتے اور نہ ہی کمزور کاروباری ماڈلز کو درست کر سکتے ہیں۔ PUMP اب بھی 2025 کی بلند ترین سطح سے تقریباً 50 فیصد نیچے ہے، جبکہ Unification تجویز کے بعد UNI نے اپنے حاصل کردہ منافع کا تقریباً نصف واپس کھو دیا ہے۔ تجزیہ کاروں کے مطابق منصوبوں کو بائ بیکس کا موازنہ سرمائے کے دیگر استعمالات، مثلاً بھرتی، مصنوعات میں توسیع اور بیلنس شیٹ میں سرمایہ کاری، سے کرنا چاہیے۔ اس حکمتِ عملی میں ضابطہ جاتی خطرات بھی ہیں، کیونکہ ٹوکن بائ بیکس کرپٹو اثاثوں کو حصص یا منافع جیسا بنا سکتے ہیں، جبکہ مالکان کو مساوی قانونی حقوق حاصل نہیں ہوتے۔ تاجروں کے لیے ٹوکن بائ بیکس قلیل مدتی طلب اور مارکیٹ کے بیانیے کو سہارا دے سکتے ہیں، لیکن پائیدار پروٹوکول آمدنی، صارفین میں اضافہ اور افادیت زیادہ اہم ہیں۔ اصل امتحان یہ ہے کہ بائ بیکس رکنے کی صورت میں بھی ٹوکن کے پاس قابلِ اعتماد سرمایہ کاری کی وجہ باقی رہتی ہے یا نہیں۔