Rückkäufe von Kryptotoken nehmen zu, während die Wertabschöpfung auseinanderläuft
Rückkäufe von Krypto-Token nehmen in DeFi zu, doch ihre Wirkung auf Tokenpreise hängt davon ab, wie Protokolle die gekauften Vermögenswerte verwenden. Zu den neueren Mechanismen gehören Uniswaps UNI-Rückkauf-und-Burn-Modell, Skys Verteilung von etwa 55 % des Überschusses auf SKY-Rückkäufe und 45 % auf Staking-Belohnungen sowie Asters Verwendung von 99 % der täglichen Plattformgebühren zum Kauf von ASTER für veASTER-Staker, während ein gleich hoher Reservebetrag verbrannt wird.
Hyperliquid verwendet etwa 99 % der relevanten Handelsgebühren für automatische HYPE-Rückkäufe und -Burns. Pump.fun weist 50 % der Einnahmen dem Kauf und Verbrennen von PUMP zu. Andere Protokolle nutzen weniger deflationäre Modelle. Jupiter kauft JUP und sperrt die Token, Raydium hält zurückgekaufte RAY in seiner Treasury, und Aave stützt sich statt auf einen festen Umsatzanteil auf ein von der DAO genehmigtes Budget. Maple leitet Einnahmen an SYRUP weiter, während EtherFi Gebühren zum Kauf von ETHFI verwendet und sETHFI-Inhaber unterstützt.
Ethenas ENA-Rückkäufe bleiben an Schwellenwerte für das USDe-Angebot gebunden. Lido hat LDO-Rückkäufe vorgeschlagen, die von Umsatzzielen abhängen. Rollbit hat in der Vergangenheit RLB gekauft und verbrannt, während StonkFun und NetNet Capital Buy-and-Burn-Modelle mit zusätzlichen Risiken bei Ausführung und Verifizierung verwenden. Auch Pendle wird als Protokoll genannt, das Einnahmen für Rückkäufe nutzt, während Morpho keinen aktiven Mechanismus zur Wertabschöpfung für den Token besitzt.
Trader sollten zwischen Gebühren und Nettoumsatz sowie zwischen bestätigter Ausführung und Governance-Vorschlägen unterscheiden. Sie sollten jährliche Rückkäufe mit der Marktkapitalisierung vergleichen und Burns, Treasury-Bestände, Staking-Ausschüttungen, Emissionen und Unlock-Zeitpläne prüfen. Rückkäufe von Krypto-Token können die Preise stützen, wenn die anhaltende Nachfrage das neue Angebot übersteigt; hohe Protokolleinnahmen allein garantieren jedoch keine Tokengewinne.
Neutral
Die Auswirkungen auf den Markt sind neutral, da sich die gemeldeten Rückkaufmodelle erheblich unterscheiden. Automatisierte Käufe und Burns von HYPE, PUMP, UNI und ASTER können eine anhaltende Nachfrage erzeugen und das Angebot verringern. Dadurch könnten sie kurzfristig die Dynamik und langfristig die Bewertungen stützen, sofern die Einnahmen stabil bleiben. Die Staking-Ausschüttung von SKY könnte zudem die Anreize für Token-Inhaber verbessern.
Gesperrte oder im Treasury gehaltene Token erzeugen jedoch nicht dieselbe Knappheit wie dauerhafte Burns. JUP, RAY und AAVE bieten daher eine schwächere und weniger vorhersehbare Unterstützung der Angebotsseite. Die bedingten Mechanismen für ENA und LDO hängen von künftigen Meilensteinen oder Governance-Entscheidungen ab. Token-Unlocks, Emissionen und sinkende Protokolleinnahmen könnten die Nachfrage durch Rückkäufe ausgleichen. Händler könnten zunächst positiv auf angekündigte Rückkäufe reagieren, doch das historische Marktverhalten zeigt, dass Rallys häufig nachlassen, wenn die Umsetzung unsicher ist oder das Programm bereits eingepreist wurde. Insgesamt bleibt der Effekt daher gemischt und ist weder eindeutig bullish noch bearish.