Răscumpărările de tokenuri cripto cresc pe măsură ce captarea valorii diverge
Răscumpărările de tokenuri cripto se extind în întregul sector DeFi, însă efectul lor asupra prețurilor depinde de modul în care protocoalele utilizează activele cumpărate. Printre mecanismele mai noi se numără modelul Uniswap de răscumpărare și ardere a UNI; alocarea de către Sky a aproximativ 55% din surplus pentru răscumpărări de SKY și 45% pentru recompense de staking; precum și utilizarea de către Aster a 99% din comisioanele zilnice ale platformei pentru a cumpăra ASTER destinat stakerilor de veASTER, în timp ce o rezervă echivalentă este arsă.
Hyperliquid direcționează aproximativ 99% din comisioanele relevante de tranzacționare către răscumpărări și arderi automate de HYPE. Pump.fun alocă 50% din venituri pentru cumpărarea și arderea PUMP. Alte protocoale folosesc modele mai puțin deflaționiste. Jupiter cumpără și blochează JUP; Raydium păstrează RAY răscumpărat în trezorerie; iar Aave se bazează pe un buget aprobat de DAO, nu pe o cotă fixă din venituri. Maple direcționează veniturile către SYRUP, în timp ce EtherFi folosește comisioanele pentru a cumpăra ETHFI și îi sprijină pe deținătorii de sETHFI.
Răscumpărările de ENA ale Ethena rămân condiționate de pragurile ofertei de USDe. Lido a propus răscumpărări de LDO condiționate de atingerea unor obiective de venituri. Rollbit a cumpărat și a ars RLB în trecut, în timp ce StonkFun și NetNet Capital folosesc modele de cumpărare și ardere cu riscuri suplimentare de execuție și verificare. Pendle este, de asemenea, menționat printre protocoalele care folosesc veniturile pentru răscumpărări, în timp ce Morpho nu are un mecanism activ de captare a valorii tokenului.
Traderii ar trebui să distingă comisioanele de veniturile nete și execuția confirmată de propunerile de guvernanță. Ei ar trebui să compare răscumpărările anuale cu capitalizarea de piață și să analizeze arderile, activele din trezorerie, distribuțiile de staking, emisiile și calendarele de deblocare. Răscumpărările de tokenuri cripto pot susține prețurile atunci când cererea constantă depășește oferta nouă, dar veniturile ridicate ale protocolului nu garantează singure câștiguri pentru token.
Neutral
Impactul asupra pieței este neutru, deoarece modelele de răscumpărare anunțate diferă semnificativ. Achizițiile automatizate și arderile pentru HYPE, PUMP, UNI și ASTER pot crea o cerere persistentă și pot reduce oferta, susținând potențial dinamica pe termen scurt și evaluările pe termen lung, dacă veniturile rămân stabile. Distribuirea SKY prin staking poate, de asemenea, să îmbunătățească stimulentele pentru deținători.
Cu toate acestea, tokenurile blocate sau deținute în trezorerie nu creează aceeași raritate ca arderile permanente. Prin urmare, JUP, RAY și AAVE oferă un sprijin mai slab și mai puțin previzibil pentru ofertă. Mecanismele condiționate ale ENA și LDO depind de obiective viitoare sau de decizii de guvernanță. Deblocările de tokenuri, emisiunile și scăderea veniturilor protocolului pot contrabalansa cererea generată de răscumpărări. Traderii pot reacționa inițial pozitiv la anunțurile privind răscumpărările, însă comportamentul istoric al pieței arată că raliurile se estompează adesea atunci când execuția este incertă sau programul este deja inclus în preț. Prin urmare, efectul general rămâne mixt, mai degrabă decât clar pozitiv sau negativ.