Байбэки криптотокенов растут по мере расхождения в захвате стоимости

Обратный выкуп криптотокенов распространяется по всему сектору DeFi, однако его влияние на цены токенов зависит от того, как протоколы используют приобретённые активы. К новым механизмам относятся модель обратного выкупа и сжигания UNI у Uniswap; распределение Sky примерно 55% излишка на выкуп SKY и 45% на награды за стейкинг; а также направление Aster 99% ежедневных комиссий платформы на покупку ASTER для стейкеров veASTER при одновременном сжигании эквивалентного объёма резервов. Hyperliquid направляет около 99% соответствующих торговых комиссий на автоматические выкупы и сжигание HYPE. Pump.fun выделяет 50% выручки на покупку и сжигание PUMP. Другие протоколы используют менее дефляционные модели. Jupiter покупает и блокирует JUP, Raydium хранит выкупленные RAY в своей казне, а Aave полагается на бюджет, одобренный DAO, вместо фиксированной доли выручки. Maple направляет выручку на SYRUP, а EtherFi использует комиссии для покупки ETHFI и поддерживает держателей sETHFI. Обратные выкупы ENA компанией Ethena по-прежнему зависят от пороговых значений предложения USDe. Lido предложил выкуп LDO при условии достижения целевых показателей выручки. Rollbit исторически покупал и сжигал RLB, тогда как StonkFun и NetNet Capital используют модели покупки и сжигания, связанные с дополнительными рисками исполнения и проверки. Pendle также упоминается среди протоколов, направляющих выручку на выкупы, а у Morpho нет действующего механизма захвата ценности токена. Трейдерам следует отличать комиссии от чистой выручки, а подтверждённое исполнение — от предложений по управлению. Нужно сопоставлять годовой объём выкупов с рыночной капитализацией, а также анализировать сжигания, активы в казне, распределения за стейкинг, эмиссию и графики разблокировки. Обратный выкуп криптотокенов может поддерживать цены, когда устойчивый спрос превышает новое предложение, однако высокая выручка протокола сама по себе не гарантирует роста токена.