การซื้อคืนโทเคนคริปโตเพิ่มขึ้น ขณะที่การสร้างมูลค่าให้ผู้ถือแตกต่างกัน
การซื้อคืนโทเคนคริปโตกำลังขยายตัวทั่วทั้ง DeFi แต่ผลกระทบต่อราคาโทเคนขึ้นอยู่กับวิธีที่โปรโตคอลนำสินทรัพย์ที่ซื้อมาไปใช้ กลไกใหม่ ๆ ได้แก่ โมเดลซื้อคืนและเผา UNI ของ Uniswap; Sky จัดสรรส่วนเกินประมาณ 55% ไปซื้อคืน SKY และ 45% เป็นรางวัลสเตกกิง; ส่วน Aster ใช้ค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์มรายวัน 99% ซื้อ ASTER ให้ผู้สเตก veASTER พร้อมเผาเงินสำรองในจำนวนเทียบเท่ากัน
Hyperliquid จัดสรรค่าธรรมเนียมการซื้อขายที่เกี่ยวข้องประมาณ 99% ไปซื้อคืนและเผา HYPE แบบอัตโนมัติ Pump.fun จัดสรรรายได้ 50% เพื่อซื้อและเผา PUMP โปรโตคอลอื่นใช้โมเดลที่มีภาวะเงินฝืดน้อยกว่า Jupiter ซื้อและล็อก JUP; Raydium เก็บ RAY ที่ซื้อคืนไว้ในคลัง; ส่วน Aave พึ่งพางบประมาณที่ DAO อนุมัติ แทนการใช้สัดส่วนรายได้คงที่ Maple นำรายได้ไปจัดสรรให้ SYRUP ขณะที่ EtherFi ใช้ค่าธรรมเนียมซื้อ ETHFI และสนับสนุนผู้ถือ sETHFI
การซื้อคืน ENA ของ Ethena ยังคงขึ้นอยู่กับเกณฑ์อุปทานของ USDe Lido เสนอการซื้อคืน LDO โดยมีเงื่อนไขตามเป้าหมายรายได้ Rollbit เคยซื้อและเผา RLB มาโดยตลอด ขณะที่ StonkFun และ NetNet Capital ใช้โมเดลซื้อและเผาซึ่งมีความเสี่ยงเพิ่มเติมด้านการดำเนินการและการตรวจสอบ Pendle ก็ถูกกล่าวถึงว่าเป็นโปรโตคอลที่นำรายได้มาใช้ซื้อคืน ส่วน Morpho ไม่มีกลไกจับมูลค่าโทเคนที่ใช้งานอยู่
เทรดเดอร์ควรแยกแยะระหว่างค่าธรรมเนียมกับรายได้สุทธิ และระหว่างการดำเนินการที่ยืนยันแล้วกับข้อเสนอด้านธรรมาภิบาล ควรเปรียบเทียบยอดซื้อคืนรายปีกับมูลค่าตลาด และตรวจสอบการเผาโทเคน สินทรัพย์ในคลัง การแจกจ่ายผลตอบแทนจากการสเตก การออกโทเคน และตารางปลดล็อก การซื้อคืนโทเคนอาจช่วยพยุงราคาได้เมื่ออุปสงค์ที่ต่อเนื่องสูงกว่าอุปทานใหม่ แต่รายได้ของโปรโตคอลที่สูงเพียงอย่างเดียวไม่ได้รับประกันว่าโทเคนจะปรับตัวขึ้น
Neutral
ผลกระทบต่อตลาดอยู่ในระดับเป็นกลาง เนื่องจากรูปแบบการซื้อคืนที่ประกาศออกมามีความแตกต่างกันอย่างมาก การซื้อและการเผาโทเคน HYPE, PUMP, UNI และ ASTER โดยอัตโนมัติอาจสร้างอุปสงค์ที่ต่อเนื่องและลดอุปทานลง ซึ่งอาจช่วยสนับสนุนโมเมนตัมในระยะสั้นและมูลค่าในระยะยาว หากรายได้ยังคงมีเสถียรภาพ การแจกจ่าย SKY ผ่านการสเตกกิ้งก็อาจช่วยเพิ่มแรงจูงใจให้แก่ผู้ถือโทเคนได้เช่นกัน
อย่างไรก็ตาม โทเคนที่ถูกล็อกหรือถืออยู่ในคลังไม่ได้สร้างความขาดแคลนในระดับเดียวกับการเผาโทเคนอย่างถาวร ดังนั้น JUP, RAY และ AAVE จึงให้การสนับสนุนด้านอุปทานที่อ่อนแอกว่าและคาดการณ์ได้ยากกว่า กลไกแบบมีเงื่อนไขของ ENA และ LDO ขึ้นอยู่กับเป้าหมายในอนาคตหรือการตัดสินใจด้านธรรมาภิบาล การปลดล็อกโทเคน การออกโทเคนเพิ่มเติม และรายได้ของโปรโตคอลที่ลดลงอาจหักล้างอุปสงค์จากการซื้อคืนได้ ในช่วงแรก เทรดเดอร์อาจตอบรับเชิงบวกต่อประกาศการซื้อคืน แต่พฤติกรรมของตลาดในอดีตแสดงให้เห็นว่าการปรับตัวขึ้นมักจางหายไปเมื่อการดำเนินการยังไม่แน่นอนหรือโครงการดังกล่าวได้ถูกสะท้อนอยู่ในราคาแล้ว ดังนั้น ผลกระทบโดยรวมจึงยังคงมีความหลากหลาย มากกว่าจะเป็นขาขึ้นหรือขาลงอย่างชัดเจน