Криптотокендер: ұзақ мерзімді құндылыққа апаратын екі жол
Brevan Howard Digital инвесторы Tze Donn Ng ұзақ мерзімді криптотокендер әдетте екі жолдың бірін таңдайды деп санайды: қауымдастықтың берік сеніміне сүйену немесе токен иелерімен бөлісілетін, тексеруге болатын ақша ағындарын қалыптастыру. Bitcoin, Zcash және Hyperliquid сенімге негізделген модельді көрсетеді: ол айрықша нарративтерге, адал қауымдастықтарға және дағдарыстардан аман өту қабілетіне сүйенеді. Hyperliquid сонымен қатар LIT, PUMP және SKY секілді ақша ағыны моделіне де мысал бола алады: протокол пайдасы токендерді кері сатып алуға немесе үлестіруге жұмсалуы мүмкін.
Ng трейдерлер кірістің тұрақты әрі блокчейнде тексерілетінін, корпоративтік құрылымдардың құнды басқа жаққа бұрып әкететінін және токендерді кері сатып алу не дивиденд төлеу автоматты түрде жүзеге асатынын бағалауы керек дейді. Өсу үшін пайданы өзінде қалдыратын жобалар токен иелерінен уақыт өте келе құн ақыр соңында токенге өтетініне сенуді талап етеді. Ол мұны негізгі құмар ойын бизнесінің кірісі токен иелеріне емес, жеке компанияға түсетін SHFL жобасымен салыстырады.
Мақала ақша ағынына негізделген токендерді қалыптасып келе жатқан нарық санаты ретінде қарастырып, Polymarket токені, толығымен ончейн жұмыс істейтін Shuffle казиносы және VAR мен XTEN секілді жаңа мерзімсіз келісімшарт DEX токендері сияқты ықтимал өзгерістерді атап өтеді. Трейдерлер үшін бұл тәсіл ұзақ мерзімді криптоинвестицияларды бағалауда токен экономикасын, кіріс сапасын және құнның токен иелеріне берілуін негізгі факторлар ретінде көрсетеді; бұл нарыққа әсер ететін хабарландыру емес, аналитикалық тұжырым.
Neutral
Мақалада инвестордың токендердің ұзақ мерзімді төзімділігін бағалау тәсілі ұсынылған; онда жаңа протоколдың іске қосылғаны, реттеуші шешім немесе токен ұсынысының елеулі өзгерісі туралы айтылмайды. Сондықтан оның нарыққа тікелей ықпалы шектеулі болуы ықтимал, ал қысқа мерзімді сауда реакциялары іріктелген сипатта болып, аталған активтерге, әсіресе HYPE, PUMP, LIT және SKY-ге шоғырлануы мүмкін.
Дегенмен бұл тұжырым инвесторлардың ұзақ мерзімді қалауларына әсер етуі мүмкін. Трейдерлер ончейн кірістері ашық, кері сатып алуы немесе үлестіруі сенімді, сондай-ақ протокол құнына қатысты құқықтары айқын токендерді көбірек таңдап, пайдасы жеке капитал компанияларына түсетін немесе болашақ өсім туралы расталмаған уәделерге сүйенетін жобаларды төмен бағалауы ықтимал. Бұл нарықтың бұған дейін комиссиялары айқын және токен иелеріне ынталандыру ұсынатын DeFi протоколдарына қарай ауысуын еске салады. Алайда мұндай модельдер бағаның тұрақты өсуіне кепілдік берген жоқ: кіріс азаюы, кері сатып алу жеткіліксіз болуы, ал токен ұсынысы немесе басқаруға қатысты тәуекелдер ақша ағындарын жоққа шығаруы мүмкін.
Сенімге негізделген актив туралы уәж қауымдастық пен төзімділіктің рөлін де көрсетеді, бірақ бұл қасиеттерді өлшеу қиын және нарық құлдыраған кезде олар әлсіреуі мүмкін. Жалпы алғанда, мақала катализатор емес, бағалау шеңберін ұсынады. Ол уақыт өте келе жобаны кешенді тексеруге және салыстырмалы нәтижелерге ықпал етуі мүмкін, алайда нарықтың жалпы бағыты мақаланың өзінен гөрі өтімділікке, тәуекелге тәбеттің деңгейіне, Bitcoin үрдістеріне және протоколдардың нақты кірісіне көбірек тәуелді болады.