L’investissement dans les cryptomonnaies s’oriente vers les tokens fondamentaux
Le chercheur de DeFiLlama, Kyle, estime que l’investissement crypto pourrait délaisser les narratifs à court terme au profit de tokens soutenus par des revenus réels, la croissance des produits et des droits plus solides pour les détenteurs de tokens. Selon lui, l’investissement crypto a été affaibli par des valorisations fully diluted élevées, des déverrouillages de tokens répétés, une divulgation insuffisante, une faible rentabilité et des modèles de tokens favorisant les actionnaires des entreprises au détriment des détenteurs.
Kyle recommande des horizons d’investissement plus longs, une plus grande tolérance à la volatilité et une attention particulière à l’adéquation produit-marché, aux revenus récurrents, à une croissance durable, à une communication transparente, à une offre de tokens maîtrisée et à une capture de valeur crédible. Il décrit cette tendance comme le développement d’un « marché des capitaux Internet » reliant la finance traditionnelle aux actifs natifs d’Internet.
L’ENA d’Ethena est cité comme exemple de tokenomics en amélioration. Les rachats financés par les revenus, la structure de gouvernance, un meilleur alignement avec les intérêts des détenteurs de tokens et l’annulation des déverrouillages mensuels destinés aux investisseurs ont renforcé le dossier d’investissement. L’ENA aurait progressé de 95 % en 14 jours, mais cette performance ne garantit pas les rendements futurs.
Les secteurs mis en avant sont l’inférence IA, les actions tokenisées et les actifs du monde réel, les sociétés de trésorerie en actifs numériques négociées avec une décote, les stablecoins, la confidentialité et les plateformes décentralisées de contrats perpétuels. Les actifs préférés de Kyle comprennent VVV et ORBIO, avec NEAR et CHIP comme alternatives, ainsi que BP, USDE, ZEC, HYPE et LIT. Il considère également HYPE comme un candidat précoce pour un investissement à long terme par achats périodiques programmés.
Kyle avertit que le développement assisté par l’IA facilite la copie des tokens à faible capitalisation. L’exécution de l’équipe, la transparence et des revenus durables pourraient donc compter davantage que des sites web sophistiqués ou des narratifs éphémères. La thèse est constructive à long terme, mais il s’agit de l’opinion d’un analyste et non d’un catalyseur direct du marché. Les traders doivent s’attendre à de la volatilité et considérer ce cadre comme une méthode de sélection, pas comme un signal d’achat à court terme.
Neutral
L’impact immédiat sur les prix devrait être neutre, car l’article présente le cadre d’analyse de Kyle et les secteurs qu’il privilégie, plutôt que le lancement d’un nouveau protocole, une décision réglementaire ou une modification importante de la liquidité du marché. La hausse de 95 % d’ENA signalée sur 14 jours pourrait attirer les traders de momentum, tandis que les changements concernant les rachats et les déverrouillages de tokens pourraient soutenir la valorisation d’ENA à long terme. Toutefois, ce mouvement pourrait déjà intégrer la nouvelle, et l’article n’établit pas de lien de causalité direct.
À court terme, les traders pourraient se tourner vers ENA, HYPE, LIT, VVV, ORBIO, ZEC, BP et USDE, en particulier si le sentiment général du marché favorise les fondamentaux, le rendement ou les récits liés aux actifs du monde réel. L’avertissement concernant les tokens à faible capitalisation facilement copiables pourrait également réduire l’appétit pour les actifs spéculatifs. La volatilité reste élevée, et les prises de bénéfices après de fortes hausses pourraient limiter la poursuite du mouvement.
À plus long terme, des revenus récurrents, une offre de tokens durable, des informations transparentes et une capture de valeur pourraient renforcer la confiance dans les projets mis en avant. Ce cadre pourrait favoriser l’accumulation progressive d’actifs plus solides, notamment HYPE et ENA, mais il ne constitue pas un catalyseur garanti. Les conditions macroéconomiques, le risque d’exécution, la liquidité et les déverrouillages de tokens restent des indicateurs de marché plus importants. Ainsi, l’effet global sur les cryptomonnaies mentionnées est mieux qualifié de neutre, avec des implications haussières sélectives à long terme plutôt qu’un signal immédiat sur les prix à l’échelle du marché.