暗号資産投資がファンダメンタルズ重視のトークンへシフト

DeFiLlamaの研究者Kyle氏は、暗号資産投資が短期的なナラティブから離れ、実際の収益、プロダクトの成長、そしてトークン保有者のより強い権利に支えられたトークンへと移行しつつある可能性があると述べています。同氏は、高い完全希薄化後評価額、繰り返されるトークンアンロック、情報開示の不足、低い収益性、そしてトークン保有者よりも企業株主を優先するトークン設計が、暗号資産投資を弱めてきたと主張しています。 Kyle氏は、より長期の投資期間、ボラティリティへの高い耐性、プロダクト・マーケット・フィット、継続収益、持続可能な成長、透明性の高い報告、管理されたトークン供給、信頼できる価値獲得に注目することを推奨しています。これは、従来型金融とインターネットネイティブ資産を結び付ける「インターネット資本市場」の発展だと説明しています。 EthenaのENAは、改善しつつあるトークノミクスの例として挙げられています。収益を原資とする買い戻し、ガバナンス構造、トークン保有者との利害のさらなる一致、投資家向け月次アンロックの中止が、投資対象としての評価を支えています。ENAは14日間で95%上昇したと報じられていますが、この実績は将来のリターンを保証するものではありません。 注目されている分野は、AI推論、トークン化株式と現実世界資産、割安で取引されるデジタル資産トレジャリー企業、ステーブルコイン、プライバシー、パーペチュアル先物の分散型取引所です。Kyle氏が好む資産はVVVとORBIOで、代替候補としてNEARとCHIP、さらにBP、USDE、ZEC、HYPE、LITを挙げています。また、HYPEを長期的なドルコスト平均法に適した初期候補とも見ています。 Kyle氏は、AIを活用した開発によって低時価総額トークンの模倣が容易になっていると警告しています。そのため、洗練されたウェブサイトや一時的なナラティブよりも、チームの実行力、透明性、持続可能な収益が重要になる可能性があります。この見方は長期的には前向きですが、アナリストの意見であり、直接的な市場カタリストではありません。トレーダーはボラティリティを想定し、この枠組みを短期的な買いシグナルではなく、銘柄選別の手法として扱うべきです。