Inwestowanie w kryptowaluty przesuwa się w stronę tokenów fundamentalnych
Kyle, badacz DeFiLlama, twierdzi, że inwestowanie w kryptowaluty może odchodzić od krótkoterminowych narracji na rzecz tokenów wspieranych przez rzeczywiste przychody, rozwój produktu i silniejsze prawa posiadaczy. Jego zdaniem inwestycje w kryptowaluty osłabiły wysokie wyceny przy pełnym rozwodnieniu, powtarzające się odblokowania tokenów, niewystarczające ujawnianie informacji, niska rentowność oraz konstrukcje tokenów faworyzujące akcjonariuszy spółek kosztem posiadaczy tokenów.
Kyle zaleca dłuższy horyzont inwestycyjny, większą tolerancję na zmienność oraz koncentrację na dopasowaniu produktu do rynku, powtarzalnych przychodach, zrównoważonym wzroście, przejrzystym raportowaniu, kontrolowanej podaży tokenów i wiarygodnym przechwytywaniu wartości. Opisuje ten trend jako rozwój „internetowego rynku kapitałowego” łączącego tradycyjne finanse z aktywami natywnymi dla internetu.
ENA firmy Ethena jest wskazywana jako przykład poprawiającej się tokenomiki. Finansowane z przychodów wykupy, struktura zarządzania, lepsze dostosowanie interesów do posiadaczy oraz anulowanie comiesięcznych odblokowań dla inwestorów wzmocniły tezę inwestycyjną projektu. Według doniesień ENA zyskała 95% w ciągu 14 dni, choć wynik ten nie gwarantuje przyszłych zwrotów.
Wyróżnione sektory to inferencja AI, tokenizowane akcje i aktywa świata rzeczywistego, dyskontowane spółki skarbowe aktywów cyfrowych, stablecoiny, prywatność oraz zdecentralizowane giełdy wieczystych kontraktów futures. Preferowane aktywa Kyle’a to VVV i ORBIO, a alternatywy to NEAR i CHIP; BP; USDE; ZEC; oraz HYPE i LIT. Kyle uważa także HYPE za wczesnego kandydata do długoterminowego uśredniania ceny zakupu.
Kyle ostrzega, że rozwój wspomagany przez AI ułatwia kopiowanie tokenów o małej kapitalizacji. W rezultacie realizacja działań przez zespół, przejrzystość i trwałe przychody mogą być ważniejsze niż dopracowane strony internetowe czy krótkotrwałe narracje. Teza jest konstruktywna w długim terminie, ale stanowi opinię analityka, a nie bezpośredni katalizator rynkowy. Traderzy powinni oczekiwać zmienności i traktować te ramy jako narzędzie selekcji, a nie krótkoterminowy sygnał kupna.
Neutral
Bezpośredni wpływ na cenę będzie prawdopodobnie neutralny, ponieważ artykuł przedstawia model Kyle’a i preferowane przez niego sektory, a nie uruchomienie nowego protokołu, decyzję regulacyjną czy istotną zmianę płynności rynku. Odnotowany wzrost ENA o 95% w ciągu 14 dni może przyciągnąć traderów momentum, podczas gdy zmiany dotyczące skupu i odblokowywania tokenów mogą wspierać wycenę ENA w dłuższej perspektywie. Ruch ten może jednak już odzwierciedlać tę informację, a artykuł nie ustanawia bezpośredniego związku przyczynowego.
W krótkim terminie traderzy mogą przenosić kapitał do ENA, HYPE, LIT, VVV, ORBIO, ZEC, BP i USDE, szczególnie jeśli szerszy sentyment rynkowy będzie sprzyjał narracjom związanym z fundamentami, zyskiem lub aktywami świata rzeczywistego. Ostrzeżenie dotyczące łatwych do skopiowania tokenów o niskiej kapitalizacji może również zmniejszyć zainteresowanie aktywami spekulacyjnymi. Zmienność pozostaje wysoka, a realizacja zysków po gwałtownych wzrostach może ograniczyć dalsze wzrosty.
W dłuższej perspektywie powtarzalne przychody, zrównoważona podaż tokenów, przejrzyste ujawnianie informacji i przechwytywanie wartości mogą poprawić zaufanie do wyróżnionych projektów. Model może wspierać stopniową akumulację silniejszych aktywów, zwłaszcza HYPE i ENA, ale nie jest gwarantowanym katalizatorem. Warunki makroekonomiczne, ryzyko realizacji, płynność i odblokowania tokenów pozostają ważniejszymi wskaźnikami rynkowymi. Dlatego ogólny wpływ na wymienione kryptowaluty najlepiej sklasyfikować jako neutralny, z selektywnie wzrostowymi implikacjami w długim terminie, a nie jako natychmiastowy sygnał cenowy dla całego rynku.