加密貨幣投資轉向基本面穩健的代幣

DeFiLlama 研究員 Kyle 表示，加密貨幣投資可能正從短期敘事轉向由實際收入、產品成長與更強代幣持有者權利支持的代幣。他認為，高度完全稀釋估值、反覆的代幣解鎖、資訊揭露不佳、獲利能力薄弱，以及偏袒公司股東而非代幣持有者的代幣設計，都削弱了加密貨幣投資。 Kyle 建議採取更長的投資期限、提高對波動的容忍度，並聚焦於產品市場契合度、經常性收入、永續成長、透明報告、受控的代幣供應與可信的價值捕獲。他將這項趨勢描述為「網際網路資本市場」的發展，連結傳統金融與網際網路原生資產。 Ethena 的 ENA 被視為代幣經濟學改善中的例子。由收入支應的回購、治理架構、更強的代幣持有者利益一致性，以及取消投資人每月解鎖，都支持了其投資論點。據報 ENA 在 14 天內上漲 95%，但這項表現並不保證未來報酬。 重點關注的領域包括 AI 推論、代幣化股票與現實世界資產、以折價交易的數位資產庫藏公司、穩定幣、隱私，以及永續期貨去中心化交易所。Kyle 偏好的資產包括 VVV 與 ORBIO，NEAR 與 CHIP 為替代選擇；另外還有 BP、USDE、ZEC，以及 HYPE 與 LIT。他也將 HYPE 視為長期採用美元成本平均法投資的早期候選項目。 Kyle 警告，AI 輔助開發讓低市值代幣更容易被複製。因此，團隊執行力、透明度與永續收入可能比精美網站或短暫敘事更重要。這項論點長期而言偏正面，但它是分析師的意見，而非直接的市場催化劑。交易者應預期波動，並將此框架視為篩選方法，而不是短期買入訊號。