加密代幣的價值取決於持有人所得，而非收入
Blockworks Research 比較了五種能產生收入的加密代幣，發現代幣持有者所得價值取決於回購、銷毀和分配，也取決於新增發行會否稀釋這些收益。估算數字按截至 10 月 28 日的 30 天數據年化。後續分析在初步比較的基礎上，補充了收入及機制詳情。
HYPE 以年化收入 7.73 億美元居首，但與質押相關的發行抵銷了 Hyperliquid 大部分回購效益，令經稀釋調整的年度價值累積收益率（DAAY）只有 0.29%。SKY 的 DAAY 為 3.8%，部分價值透過買入 SKY 和以 USDS 支付來分配。持有人必須質押，而治理機制可更改相關安排。
CAKE 的估計年化收入為 4,800 萬美元，並已連續 37 個月錄得淨通縮。其 DAAY 為 2.2%，因為由手續費資助的銷毀，部分被代幣發行抵銷。執行方式，以及有關手續費分配和發行量的改動建議，也值得留意。AERO 年化收入約為 9,200 萬美元，但目前發行量高於歸屬持有人的價值，因此 DAAY 為 -6.2%。分析指出，發行量須降至約 6% 以下，這項指標才會轉為正數。
UNI 為持有人創造的估計年化價值為 8,700 萬美元，約相當於 Uniswap 10.4 億美元手續費的 8%；但其 DAAY 為 -1.3%，因為代幣銷毀未能抵銷增長分配所帶來的新供應。對交易者而言，這項比較說明，不能單憑協議收入評估加密代幣的價值：回購、銷毀、分配和稀釋都會影響持有人的潛在回報。這些估算並不能證明任何代幣被低估或屬於優質投資。
Neutral
這項分析並非對五種代幣中任何一種都構成明確的方向性催化因素：它比較的是現有的價值捕獲機制，而非公布新政策或協議收入變動。HYPE 的高額收入和回購或可支持需求，但其 0.29% 的 DAAY 顯示，代幣發行可能抵銷這種支持。SKY 正面的 3.8% DAAY 和 CAKE 的 2.2% DAAY，加上 CAKE 持續錄得淨通縮，或可被視為利好；不過，質押要求、治理決策、代幣發行及執行風險，可能限制其影響。
AERO 的 -6.2% DAAY 和 UNI 的 -1.3% DAAY 突顯了稀釋風險，可能打擊持有者情緒，尤其是當交易者關注淨累積而非總收入時。短期而言，這些數字或會促使市場重新評估個別代幣，但市場反應亦取決於流動性、整體加密貨幣市場情緒，以及交易者是否已將相關數據反映在價格之中。長期而言，若持續回購、銷毀或分配的規模超過代幣發行量，或可提升市場對代幣價值捕獲能力的信心；持續稀釋則可能產生相反效果。這些估算並非估值或投資建議，因此整體價格影響仍然好壞參半，且屬中性。