Volume spot di CEX merosot ke level terendah 15 bulan sementara pangsa DEX meningkat
Volume spot di bursa terpusat (CEX) turun menjadi sekitar US$1,13 triliun pada Desember — total bulanan terendah dalam 15 bulan — turun ~32% month‑on‑month dan ~49% dari Oktober, menurut data agregat bursa. Binance tetap menjadi CEX terbesar berdasarkan volume spot (~US$367,35 miliar). CEX besar termasuk Bybit, Gate.io, Bitget/HTX dan Coinbase juga mengalami penurunan yang signifikan. Bursa terdesentralisasi (DEX) mencatat sekitar US$245 miliar pada Desember, turun ~20% month‑on‑month dan ~46% dari Oktober, tetapi pangsa DEX dari total perdagangan meningkat (rasio terpusat:terdesentralisasi bergeser menjadi sekitar 82:18 dari ~84:16 pada November). Uniswap tetap menjadi DEX teratas dengan sekitar US$60 miliar volume bulanan. Faktor yang dilaporkan meliputi rebalancing portofolio akhir tahun, volatilitas kripto yang lebih rendah dan aksi harga yang redup (Bitcoin sekitar ~US$89.500 pada waktu itu, ~30% di bawah puncak Oktober), ketidakpastian regulasi di yurisdiksi kunci, faktor makro dan pergeseran struktural ke arah self‑custody dan eksekusi on‑chain yang efisien modal. Bagi trader, menyusutnya volume CEX dan meningkatnya pangsa DEX menandakan fragmentasi likuiditas, slippage lebih lebar untuk order besar di beberapa tempat, potensi tekanan pada pendapatan bursa dan penyesuaian routing order. Pantau tren volume awal 2025, pergerakan pangsa pasar bursa, volatilitas BTC/ETH dan aliran masuk DEX on‑chain untuk menilai apakah ini musiman atau pergeseran struktural jangka panjang menuju DEX dan venue Layer‑2.
Neutral
Penurunan volume spot di CEX dan kenaikan pangsa DEX menunjukkan fragmentasi likuiditas daripada pemicu harga yang jelas untuk aset dasar. Dalam jangka pendek, volume terpusat yang menurun dapat meningkatkan slippage dan biaya eksekusi, yang umumnya bearish untuk order berukuran pasar besar tetapi tidak selalu menekan harga spot secara tegas di seluruh pasar. Ketidakpastian regulasi dan rebalancing akhir tahun menjelaskan sebagian penurunan sebagai bersifat sementara. Dalam jangka menengah hingga panjang, pergeseran struktural ke DEX dan Layer‑2 dapat mengubah dinamika eksekusi, mengurangi pendapatan biaya bursa dan mendistribusikan kembali likuiditas — hasil yang mungkin meredam volatilitas atau mengubah cara penemuan harga terjadi daripada secara langsung mendorong pergerakan harga yang berkelanjutan naik atau turun. Mengingat gaya saling mengimbangi ini dan kurangnya pemicu arah langsung untuk harga BTC/ETH, dampak harga keseluruhan paling tepat diklasifikasikan sebagai netral.