Volume spot em CEX despenca para mínima de 15 meses enquanto participação de DEX aumenta
O volume de negociação spot em exchanges centralizados (CEX) caiu para cerca de US$ 1,13 trilhão em dezembro —o menor total mensal em 15 meses—, uma queda de ~32% mês a mês e ~49% desde outubro, segundo dados agregados de exchanges. A Binance continuou sendo a maior CEX por volume spot (~US$ 367,35 bilhões). Grandes CEXs como Bybit, Gate.io, Bitget/HTX e Coinbase também apresentaram quedas relevantes. Exchanges descentralizadas (DEX) registraram cerca de US$ 245 bilhões em dezembro, queda de ~20% mês a mês e ~46% desde outubro, mas a participação dos DEX no total de negociações aumentou (a proporção centralizados:descentralizados passou a cerca de 82:18 de ~84:16 em novembro). A Uniswap permaneceu a principal DEX com cerca de US$ 60 bilhões de volume mensal. Entre os fatores apontados estão rebalanceamento de carteiras de fim de ano, menor volatilidade cripto e ação de preço moderada (Bitcoin em torno de ~US$ 89.500 na época, ~30% abaixo do pico de outubro), incerteza regulatória em jurisdições chave, fatores macro e uma mudança estrutural rumo à autocustódia e execução on‑chain com eficiência de capital. Para traders, a diminuição do volume em CEX e o aumento da participação dos DEX sinalizam fragmentação de liquidez, maior slippage para ordens grandes em alguns locais, pressão potencial sobre as receitas das exchanges e ajustes no roteamento de ordens. Monitorar as tendências de volume no início de 2025, movimentos de participação de mercado das exchanges, volatilidade de BTC/ETH e entradas on‑chain para DEXs para avaliar se isso é sazonal ou uma mudança estrutural mais duradoura em direção a DEXs e soluções Layer‑2.
Neutral
A queda no volume à vista (spot) em CEX e o aumento concomitante da participação dos DEX apontam para uma fragmentação de liquidez em vez de um catalisador direcional claro para os ativos subjacentes. No curto prazo, a queda nos volumes centralizados pode aumentar o slippage e os custos de execução, o que geralmente é baixista para ordens grandes de porte de mercado, mas não necessariamente empurra os preços à vista decisivamente para baixo em todo o mercado. A incerteza regulatória e o rebalanceamento de fim de ano explicam parte do recuo como transitório. No médio a longo prazo, uma mudança estrutural em direção aos DEX e às Layer‑2s pode alterar as dinâmicas de execução, reduzir a receita de taxas das exchanges e redistribuir a liquidez — desfechos que podem atenuar a volatilidade ou alterar como a descoberta de preços ocorre, em vez de impulsionar diretamente um movimento de preço sustentado de alta ou baixa. Dadas essas forças opostas e a falta de um gatilho direcional imediato para os preços de BTC/ETH, o impacto geral sobre o preço é melhor classificado como neutro.