Спотовий обсяг на CEX впав до 15-місячного мінімуму, тоді як частка DEX зростає
Спотовий обсяг торгів на централізованих біржах (CEX) впав до приблизно $1,13 трлн у грудні — найнижчий місячний показник за 15 місяців — зниження близько 32% місяць‑до‑місяця і близько 49% від жовтня, за агрегованими даними бірж. Binance залишилася найбільшою CEX за спотовим обсягом (~$367,35 млрд). Великі CEX, включно з Bybit, Gate.io, Bitget/HTX та Coinbase, також зафіксували суттєві падіння. Децентралізовані біржі (DEX) зареєстрували приблизно $245 млрд у грудні, зниження ~20% м/м і ~46% від жовтня, але частка DEX у загальному обсязі зросла (співвідношення централізовані:децентралізовані змістилось з ~84:16 у листопаді до близько 82:18). Uniswap залишився провідним DEX з приблизно $60 млрд місячного обсягу. Заявлені драйвери включають рібалансування портфелів наприкінці року, нижчу волатильність криптоактивів і помірну цінову активність (Bitcoin близько ~$89,500 тоді, ~30% нижче жовтневого піку), регуляторну невизначеність у ключових юрисдикціях, макроекономічні фактори та структурний здвиг у бік самокастодії та капіталоефективного on‑chain виконання. Для трейдерів скорочення обсягів на CEX та зростання частки DEX сигналізують про фрагментацію ліквідності, ширший сліппедж для великих ордерів на деяких майданчиках, потенційний тиск на доходи бірж та необхідність коригування маршрутизації ордерів. Слідкуйте за трендами обсягів на початку 2025 року, рухами ринкових часток бірж, волатильністю BTC/ETH та on‑chain притоками до DEX, щоб оцінити, чи це сезонне явище, чи довготерміновий структурний зсув у бік DEX і Layer‑2 рішень.
Neutral
Падіння спотового обсягу на централізованих біржах (CEX) та одночасне зростання частки децентралізованих бірж (DEX) вказують на фрагментацію ліквідності, а не на явний напрямний каталізатор для базових активів. У короткостроковій перспективі зниження централізованих обсягів може збільшити сліппедж та витрати на виконання, що зазвичай є ведмежим для великих ринкових ордерів, але не обов’язково призводить до рішучого падіння спотових цін по всьому ринку. Регуляторна невизначеність і ребалансування наприкінці року пояснюють частину відкату як тимчасове явище. У середньо- та довгостроковій перспективі структурний зсув у бік DEX та Layer‑2 може змінити динаміку виконання, скоротити біржові доходи від комісій та перерозподілити ліквідність — наслідки, які можуть пом’якшити волатильність або змінити спосіб відкриття ціни, а не безпосередньо привести до стійкого бичого чи ведмежого руху цін. Враховуючи ці протилежні сили та відсутність миттєвого напрямного тригера для цін BTC/ETH, загальний вплив на ціну найкраще класифікувати як нейтральний.