随着主流接纳撞上现实，Crypto信任危机进一步加深

Blockworks 联合创始人 Mike Ippolito 表示，随着加密行业从“边缘意识形态”走向主流，正在出现身份危机。他认为目前的核心问题是“crypto trust（加密信任）”以及“资产结构被打破”，这些正拖累市场信心。 他指出了明显的表现与估值恶化：过去五年，代币的中位数净回报下跌约 80%；同时，尽管经历过两轮牛市且资产规模仍在增长，平均代币的市值大致回到 2020 年 7 月水平。他还将部分估值压力与代币供给通胀及结构性因素联系起来。 另一重点是监管。Ippolito 提到，过去监管限制了代币的功能性，而近期监管变化可能让代币终于具备“应当具备的能力”。若行业能及时调整，这可能提升代币效用，并带来新的结构机会。 总体来看，他将当前“跌宕”的原因归结为：加密行业理念与现实约束之间的冲突。由于投资者多次遭遇“割韭菜/被坑”（rugged），市场已在很大程度上停止信任。行业需要重建信任来修复情绪，并支撑更长期的成熟——从更早的“以收益为中心”的叙事，转向“以信任为核心”的金融逻辑。 强调关键词：crypto trust 被视为行业复苏与投资者信心的关键主题。