تراجع استثمار رأس المال المخاطر في العملات المشفرة بنسبة 20% إلى 4.5 مليارات دولار في الربع الثالث
وفقًا لـ Galaxy Research، تراجع الاستثمار في رأس المال المخاطر بقطاع العملات المشفرة بنسبة 20% على أساس فصلي، ليبلغ 4.519 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2026. وانخفض عدد الصفقات بنسبة 24% إلى 296 صفقة، مع تباطؤ جمع التمويل في المراحل المتقدمة، رغم بقاء متوسط حجم الاستثمار مستقرًا بوجه عام.
استحوذت جولات التمويل في المراحل المتقدمة على نحو 76% من رأس المال، في حين شكّلت صفقات ما قبل التأسيس والتأسيس 44.9% من إجمالي المعاملات، لكنها لم تحصل إلا على 6% من التمويل. وجذبت الشركات التي يقع مقرها الرئيسي في الولايات المتحدة 74.9% من رأس المال. وتصدرت قطاعات التداول ومنصات التبادل والاستثمار والإقراض، بنحو 2.37 مليار دولار، أي ما يقارب نصف الاستثمارات الفصلية.
ومنذ بداية العام، بلغ الاستثمار في رأس المال المخاطر بقطاع العملات المشفرة 14.537 مليار دولار عبر 1,040 صفقة. ويشير تقدير Galaxy السنوي، بناءً على الوتيرة الحالية، إلى نحو 19.383 مليار دولار للعام بأكمله؛ وهو أقل من 20.3 مليار دولار في عام 2025، لكنه يدل على استقرار نسبي بعد التراجع في 2023-2024. وتعكس الأرقام حذر المستثمرين وصعوبات جمع التمويل التي تواجه المشاريع في مراحلها المبكرة والمشاريع خارج الولايات المتحدة.
Neutral
يشير التراجع الفصلي بنسبة 20% في استثمارات رأس المال الجريء في العملات المشفرة إلى انخفاض الإقبال على المخاطر، لكنه لا يدل بمفرده على تحرك فوري في اتجاه معين لأسعار العملات المشفرة. يتناول التقرير نشاط التمويل الخاص، لا تدفقات السوق الفورية ولا عرض الرموز أو الطلب عليها ولا الرافعة المالية. وقد انخفض عدد الصفقات بوتيرة أكبر من إجمالي رأس المال، في حين ظلت أحجام الشيكات الاستثمارية مستقرة إلى حد كبير، ما يشير إلى قلة عدد الصفقات لا إلى انهيار أحجام التمويل.
على المدى القصير، قد يتعامل المتداولون مع هذه الأرقام باعتبارها إشارة سلبية معتدلة لمعنويات السوق، ولا سيما بالنسبة إلى المشاريع الأصغر والرموز المرتبطة بمبادرات في مراحلها المبكرة. لكن من غير المرجح أن تؤدي هذه البيانات إلى تحركات واسعة في السوق من دون تأكيد من مؤشرات مثل اتجاهات أسعار بيتكوين وإيثر، وأحجام التداول، وتدفقات الأموال، والإقبال العام على المخاطر. كما أن تركّز رأس المال في شركات أمريكية وصلت إلى مراحل متقدمة وفي شركات تعمل في القطاع المالي يعني أن الأثر غير متساوٍ في مختلف أنحاء القطاع.
على المدى الأطول، لا يقل التقدير السنوي البالغ نحو 19.4 مليار دولار إلا بدرجة معتدلة عن 20.3 مليار دولار في عام 2025، وقد وصفت Galaxy الأوضاع بأنها آخذة في الاستقرار بعد التراجع الذي شهده عامَا 2023 و2024. وفي فترات مماثلة من ضعف تمويل رأس المال الجريء، كان الأثر يميل إلى الظهور بصورة أوضح في تأسيس الشركات الناشئة والتوظيف وتطوير المشاريع المستقبلية، مقارنةً بأسعار الرموز السائلة على المدى الفوري. وقد يؤدي استمرار تركّز التمويل إلى تعزيز المنصات الراسخة، مع زيادة صعوبة حصول المشاريع الجديدة على رأس المال. إجمالاً، يدعم التقرير نظرة حذرة تجاه شركات العملات المشفرة، لكن إشارته المباشرة إلى السوق متباينة وليست قوية بما يكفي لوصفها بأنها إيجابية أو سلبية على نطاق واسع.