CryptoQuant：比特幣確認處於熊市；可能的底部 $56k–$60k
CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 表示，一組鏈上及技術指標在十一月初發出訊號，指示比特幣（BTC）已進入熊市，而這些訊號尚未復甦。該公司的牛熊指數—追蹤網絡活動、投資者盈利能力、需求及流動性—在大部分組成部分轉為看淡，BTC 跌破其 12 個月（一年）移動平均線，這是重要的長期技術確認。比特幣於 2025 年 10 月曾接近 126,080 美元的高位，當訊號被記錄時約在 88,500 美元附近交易。Moreno 根據已實現價格及歷史回撤模式，預測熊市低位很可能在未來一年內落在約 56,000–60,000 美元（較歷史高位約下跌 55%）。他認為本輪週期在結構上可能與以往不同且較為溫和，因為沒有重大系統性失靈，且機構資金流—特別是 ETF 及長期配置者—持續提供穩定需求，可能限制被迫拋售。對交易員而言，重點包括：預期持續波動性、監察一年移動平均及已實現價格水平、為可能較淺但延長的回撤調整倉位大小及止蝕策略，並追蹤 ETF/機構資金流，因為它們可能減緩下跌或製造買入機會。
Bearish
CryptoQuant 引述的指標（牛熊指數、一年移動平均、已實現價格）構成對 BTC 呈現熊市狀態的經典技術與 on-chain 確認。一年移動平均被跌穿意味著長期趨勢轉變，而牛市分數在網絡活動、盈利能力、需求及流動性方面轉為負值，暗示購買壓力下降及下行風險上升。Moreno 預測的底部為 56k–60k 美元（約較歷史高位下跌 55%）指出近中期有顯著下行空間。雖然機構資金流入與 ETF 累積或能令跌勢較以往周期為緩並減低連鎖清算的風險，但並不否定現有的熊市技術結構。對交易者而言，此消息意味短期波動性增加及下行偏向：較低的高位與支撐測試可能出現，應收緊風險控制、減小倉位、採取防守性止損及在確認的累積信號出現時作選擇性買入，而非提早作廣泛曝險。