CryptoQuant：比特幣確認處於熊市；可能的底部 $56k–$60k
CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 表示，一組鏈上與技術指標在十一月初示警，比特幣（BTC）已進入熊市，且這些訊號尚未復甦。該公司追蹤網路活動、投資人獲利能力、需求與流動性的牛熊指標於多數組成項目轉為看跌，BTC 跌破其 12 個月（一年）移動平均線，這是一項重要的長期技術確認。比特幣在 2025 年 10 月曾接近 126,080 美元的高點，當訊號被記錄時約在 88,500 美元附近交易。Moreno 以實現價格與歷史回撤模式推估，熊市底可能在未來一年內落在約 56,000–60,000 美元（較歷史高點下跌約 55%）。他主張此次循環在結構上可能不同且較為溫和，原因包括沒有重大系統性失靈，且機構資金流—特別是 ETF 與長期配置者—仍持續提供穩定需求，可能限制被迫拋售。對交易者的要點包括：預期持續波動，監控一年移動平均與實現價格水準，調整倉位尺寸與停損策略以因應可能較淺但拉長的回撤，並追蹤 ETF/機構資金流，因為它們可能壓抑下行或創造買進機會。
Bearish
CryptoQuant 引述的指標（牛熊指數、一年移動平均、已實現價格）構成對 BTC 屬於熊市格局的經典技術面與鏈上確認。一年移動平均被跌破代表長期趨勢的轉變，而牛市分數在網路活動、獲利能力、需求與流動性等面向轉為負值，意味買盤減弱且下行風險提升。Moreno 預估的底部 56k–60k 美元（約自歷史高點下跌 55%）指向近至中期可能出現顯著跌幅。雖然機構資金流入與 ETF 累積可能使跌勢較過去周期緩和並降低連鎖清算風險，但這並不否認現存的熊市技術結構。對交易者而言，此消息代表短期波動性提高且偏向下行：較低的高點與支撐測試為可能情境，應收緊風險控管、縮小倉位、採取防守性停損佈局，並在經確認的累積訊號出現時採取選擇性買入，而非提早進行大範圍曝險。