CXMT dự định ra mắt HBM3E dù tỷ lệ sản phẩm đạt chuẩn chỉ ở mức 20%-30%
ChangXin Memory Technologies (CXMT), nhà sản xuất DRAM lớn nhất Trung Quốc, dự định bắt đầu sản xuất thương mại HBM3E với số lượng hạn chế trong vòng hai tháng, dù tỷ lệ thành phẩm được cho là chỉ đạt 20%–30%. Điều đó có nghĩa là phần lớn chip không vượt qua khâu kiểm định chất lượng, trong khi đối thủ SK Hynix được cho là đạt tỷ lệ thành phẩm khoảng 70% với các sản phẩm tương đương. HBM3E của CXMT cũng được cho là tụt hậu so với các đối thủ Hàn Quốc trong các thử nghiệm và có thể chỉ đạt hiệu năng gần với thế hệ HBM3 trước đó.
CXMT đã gửi mẫu cho các khách hàng trong nước, trong đó có T-Head, đơn vị chip của Alibaba, và Cambricon, công ty thiết kế chip AI. Các biện pháp kiểm soát xuất khẩu do Mỹ áp đặt vào tháng 12/2024 đã hạn chế khả năng tiếp cận HBM tiên tiến từ nước ngoài của Trung Quốc, gây ra tình trạng thiếu nguồn cung trong nước. Tình trạng này có thể khiến khách hàng của CXMT sẵn sàng đánh giá chip của hãng bất chấp tỷ lệ thành phẩm thấp và sản lượng hạn chế. Việc ra mắt có thể giúp CXMT nhận phản hồi từ khách hàng trong quá trình cải thiện sản xuất, nhưng trước mắt hầu như không tạo ra mối đe dọa cạnh tranh đối với các nhà cung cấp bộ nhớ hàng đầu.
Neutral
Đây chủ yếu là câu chuyện về chuỗi cung ứng chất bán dẫn, chứ không phải chất xúc tác trực tiếp cho thị trường tiền mã hóa. Bài viết không đề cập đến thay đổi trong quy định về tiền mã hóa, các yếu tố nền tảng của token hay hạ tầng giao dịch. Vì vậy, mọi tác động tức thời đến BTC hoặc các tài sản tiền mã hóa lớn khác có khả năng sẽ hạn chế; tâm lý chấp nhận rủi ro nói chung và tin tức kinh tế vĩ mô vẫn có ảnh hưởng lớn hơn.
Mối liên hệ gián tiếp nằm ở nhu cầu phần cứng AI. HBM được sử dụng cùng với bộ xử lý AI, và tình trạng hạn chế nguồn cung bộ nhớ tiên tiến có thể ảnh hưởng đến chi phí cũng như khả năng tiếp cận năng lực tính toán AI. Điều này có thể tác động đến tâm lý nhà đầu tư đối với cổ phiếu công nghệ và, ở mức độ nhỏ, các chủ đề liên quan đến tiền mã hóa như token AI hoặc các thợ đào đầu tư vào hạ tầng trung tâm dữ liệu. Tuy nhiên, mức tỷ lệ sản phẩm đạt chuẩn 20%-30% được báo cáo của CXMT cùng sản lượng ban đầu còn hạn chế khiến khả năng công ty sớm giảm đáng kể tình trạng thiếu hụt nguồn cung toàn cầu là thấp. Tình trạng thiếu hụt trong nước và các biện pháp kiểm soát xuất khẩu cũng có thể duy trì nhu cầu cao đối với các nguồn cung thay thế.
Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch có thể xem đây là một thông tin chuyên ngành ngách, thay vì tín hiệu có khả năng làm biến động thị trường. Mọi phản ứng của thị trường tiền mã hóa nhiều khả năng sẽ đi theo diễn biến của cổ phiếu công nghệ, khẩu vị rủi ro chung hoặc các chỉ báo kinh tế quan trọng. Về dài hạn, tiến bộ trong sản xuất bộ nhớ tại Trung Quốc có thể góp phần làm thay đổi nguồn cung phần cứng AI và mức độ cạnh tranh trong ngành công nghệ, nhưng tác động đến giá tiền mã hóa vẫn sẽ là gián tiếp và phụ thuộc vào sản lượng thực tế, sự xác nhận của khách hàng và mức cải thiện tỷ lệ sản phẩm đạt chuẩn. Với những thông tin hiện có, quan điểm trung lập về thị trường là phù hợp nhất.