Sacks: ustawa CLARITY skłoni banki i kryptowaluty do połączenia; walka o zyskowność stablecoinów jest kluczowa
Doradca Białego Domu ds. kryptowalut David Sacks powiedział CNBC podczas Światowego Forum Ekonomicznego w Davos, że uchwalenie zablokowanego prawa dotyczącego struktury rynku (CLARITY/CLARITY Act) skłoni tradycyjne banki i firmy kryptowalutowe do konwergencji w jedną „branżę aktywów cyfrowych”. Centralny spór blokujący ustawę dotyczy tego, czy emitenci stablecoinów powinni mieć prawo oferować oprocentowanie. Banki ostrzegają, że wysokie oprocentowanie stablecoinów może spowodować odpływ depozytów; firmy crypto twierdzą, że limity oprocentowania zniszczą ich konkurencyjność. Sacks wezwał do kompromisu, powołując się na trudne, ale ostateczne przyjęcie GENIUS Act jako precedens, i przewidział, że banki ostatecznie wejdą na rynek stablecoinów i przyjmą modele wypłaty oprocentowania. Napięcia wzrosły po tym, jak CEO Coinbase Brian Armstrong wycofał poparcie dla CLARITY, twierdząc, że obecny projekt wyklucza oprocentowanie stablecoinów i faworyzuje banki. Sacks oskarżył banki o lobbing w celu ograniczenia konkurencji crypto oraz o wstawianie przepisów zakazujących oprocentowania stablecoinów; American Bankers Association ujawniła ponad 2 miliony dolarów wydatków na lobbing w 2025 r. związanych z ustawą. Traderzy powinni obserwować postępy legislacyjne CLARITY, reakcje głównych graczy branży (w szczególności Coinbase i lobby bankowe) oraz wszelkie przepisy ograniczające lub dopuszczające oprocentowanie stablecoinów — skutki mogą zmienić cechy produktów stablecoin, przepływy płynności między depozytami bankowymi a stablecoinami, udział banków w usługach crypto oraz ogólną strukturę rynku.
Neutral
Wiadomość ma przede wszystkim charakter regulacyjny i strukturalny, a nie jest natychmiastową zmianą techniczną czy protokołową, dlatego jej krótkoterminowy wpływ cenowy na stablecoiny i główne tokeny kryptowalutowe prawdopodobnie będzie stłumiony i niejednoznaczny — stąd klasyfikacja neutralna. W krótkim terminie: zwiększone ryzyko polityczne i niepewność mogą podnieść zmienność wokół instrumentów związanych ze stablecoinami i akcji firm kryptowalutowych (np. giełd), a każdy wyraźny ruch legislacyjny mający na celu zakazanie lub surowe ograniczenie zysków ze stablecoinów byłby niedźwiedzi dla produktów stablecoin nastawionych na zysk i mógłby skierować płynność z powrotem do depozytów bankowych. Z drugiej strony, wyraźne upoważnienie do wypłat odsetek dla stablecoinów lub przepisy umożliwiające bankom emisję i oferowanie zysków na stablecoinach byłoby bycze dla popytu na stablecoiny i płynności rynku kryptowalut. W długim terminie: jeśli CLARITY ułatwi konwergencję banków i krypto oraz otworzy ścieżkę regulacyjną dla udziału banków w stablecoinach, to wynik strukturalny prawdopodobnie będzie byczy dla adopcji i głębokości rynku, ponieważ banki wniosą kapitał, on-ramps i dystrybucję — wspierając wyższy długoterminowy popyt na produkty związane ze stablecoinami. Traderzy powinni monitorować zmiany w tekście projektu ustawy, ruchy w kongresie, główne poparcia/wycofania ze strony branży oraz ujawnienia lobbingu; wskażą one, czy ostateczny wpływ będzie skłaniać się ku spadkom (ograniczenia zysków/skłonność na korzyść banków) czy wzrostom (dozwolone zyski, wejście banków na rynek).