Sacks: projeto CLARITY vai levar bancos e cripto a se fundirem; disputa por rendimento de stablecoins é fundamental
O assessor de criptomoedas da Casa Branca, David Sacks, disse à CNBC no Fórum Econômico Mundial em Davos que a aprovação da legislação sobre estrutura de mercado paralisada (a CLARITY/CLARITY Act) empurrará bancos tradicionais e empresas cripto a convergirem em uma única “indústria de ativos digitais”. A disputa central que bloqueia o projeto é se emissores de stablecoins devem poder oferecer rendimentos. Os bancos alertam que rendimentos altos em stablecoins poderiam causar saída de depósitos; as empresas cripto afirmam que limites de rendimento prejudicariam sua competitividade. Sacks pediu compromisso, citando a difícil mas eventual aprovação do GENIUS Act como precedente, e previu que os bancos acabarão entrando no mercado de stablecoins e adotando modelos de rendimento. As tensões aumentaram depois que o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, retirou o apoio à CLARITY, dizendo que o rascunho atual elimina rendimentos de stablecoins e favorece os bancos. Sacks acusou bancos de fazer lobby para conter a concorrência cripto e inserir linguagem para proibir rendimentos de stablecoins; a American Bankers Association divulgou mais de 2 milhões de dólares em lobby em 2025 relacionados ao projeto. Traders devem observar o progresso legislativo da CLARITY, as principais respostas da indústria (notavelmente Coinbase e lobbies bancários) e quaisquer disposições que limitem ou permitam rendimentos de stablecoins — os desfechos podem alterar as características dos produtos stablecoin, os fluxos de liquidez entre depósitos bancários e stablecoins, a participação de bancos em serviços cripto e a estrutura geral do mercado.
Neutral
A notícia é principalmente regulatória e estrutural, em vez de uma mudança técnica ou de protocolo imediata, portanto seu impacto de curto prazo no preço de stablecoins e dos principais tokens cripto provavelmente é atenuado e ambíguo — daí uma classificação neutra. No curto prazo: o aumento do risco político e da incerteza pode aumentar a volatilidade em torno de instrumentos relacionados a stablecoins e ações de empresas cripto (por exemplo, exchanges), e qualquer movimento legislativo claro para proibir ou limitar severamente os rendimentos das stablecoins seria baixista para produtos stablecoin orientados a rendimento e poderia deslocar liquidez de volta para depósitos bancários. Por outro lado, autorização explícita para rendimentos em stablecoins ou disposições que permitam aos bancos emitir e oferecer rendimentos sobre stablecoins seria altista para a demanda por stablecoins e para a liquidez cripto. No longo prazo: se o CLARITY facilitar a convergência banco-cripto e abrir um caminho regulatório para os bancos participarem das stablecoins, o resultado estrutural provavelmente será altista para adoção e profundidade de mercado, pois os bancos trariam capital, on-ramps e distribuição — apoiando maior demanda de longo prazo por produtos relacionados a stablecoins. Traders devem monitorar mudanças no texto do projeto de lei, movimentação do congresso, endossos/retiradas importantes da indústria e divulgações de lobby; estes indicarão se o impacto eventual tenderá a ser baixista (restrições a rendimentos/viés pró-bancos) ou altista (rendimentos permitidos, entrada de bancos no mercado).