Sacks: Dự luật CLARITY sẽ thúc đẩy sự sáp nhập giữa ngân hàng và tiền điện tử; cuộc chiến về lợi suất stablecoin là then chốt
Cố vấn tiền mã hóa Nhà Trắng David Sacks nói với CNBC tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới Davos rằng việc thông qua dự luật cấu trúc thị trường đang đình trệ (Đạo luật CLARITY/CLARITY Act) sẽ đẩy các ngân hàng truyền thống và các công ty crypto hội tụ thành một “ngành tài sản kỹ thuật số” duy nhất. Tranh chấp trung tâm đang chặn dự luật là liệu các tổ chức phát hành stablecoin có được phép cung cấp lợi suất hay không. Các ngân hàng cảnh báo lợi suất stablecoin cao có thể gây rút tiền gửi; các công ty crypto nói rằng giới hạn lợi suất sẽ làm tê liệt khả năng cạnh tranh. Sacks kêu gọi thỏa hiệp, viện dẫn việc Đạo luật GENIUS được thông qua sau khó khăn như một tiền lệ, và dự đoán các ngân hàng cuối cùng sẽ bước vào thị trường stablecoin và áp dụng mô hình có lợi suất. Căng thẳng tăng lên sau khi CEO Coinbase Brian Armstrong rút ủng hộ CLARITY, nói rằng dự thảo hiện tại loại bỏ lợi suất stablecoin và ưu tiên ngân hàng. Sacks cáo buộc các ngân hàng vận động hành lang để kìm hãm cạnh tranh crypto và chèn ngôn ngữ cấm lợi suất stablecoin; Hiệp hội Ngân hàng Mỹ công bố hơn 2 triệu USD chi cho vận động hành lang năm 2025 liên quan đến dự luật. Các nhà giao dịch nên theo dõi tiến trình lập pháp của CLARITY, các phản ứng lớn của ngành (đặc biệt là Coinbase và các nhóm vận động hành lang của ngân hàng), và bất kỳ điều khoản nào giới hạn hoặc cho phép lợi suất stablecoin — kết quả có thể thay đổi tính năng sản phẩm stablecoin, dòng thanh khoản giữa tiền gửi ngân hàng và stablecoin, sự tham gia của ngân hàng vào dịch vụ crypto và cấu trúc thị trường chung.
Neutral
Tin tức chủ yếu mang tính quy định và cấu trúc hơn là một thay đổi kỹ thuật hoặc giao thức ngay lập tức, vì vậy tác động giá ngắn hạn lên stablecoin và các token tiền điện tử lớn có khả năng bị giảm thiểu và mơ hồ — do đó phân loại trung tính. Ngắn hạn: rủi ro chính trị gia tăng và sự bất định có thể làm tăng biến động xung quanh các công cụ liên quan đến stablecoin và cổ phiếu ngành crypto (ví dụ: sàn giao dịch), và bất kỳ động thái lập pháp rõ ràng nào nhằm cấm hoặc hạn chế mạnh mẽ lợi suất của stablecoin sẽ mang tính giảm giá đối với các sản phẩm stablecoin tìm kiếm lợi suất và có thể đẩy thanh khoản trở lại các khoản tiền gửi ngân hàng. Ngược lại, việc cho phép rõ ràng lợi suất cho stablecoin hoặc các điều khoản cho phép ngân hàng phát hành và cung cấp lợi suất trên stablecoin sẽ là tích cực cho nhu cầu stablecoin và thanh khoản crypto. Dài hạn: nếu CLARITY tạo điều kiện cho sự hội tụ giữa ngân hàng và crypto và mở lối pháp lý cho các ngân hàng tham gia vào stablecoin, thì kết quả cấu trúc có khả năng là tích cực cho việc áp dụng và chiều sâu thị trường vì các ngân hàng sẽ mang lại vốn, điểm vào và kênh phân phối — hỗ trợ nhu cầu dài hạn cao hơn cho các sản phẩm liên quan đến stablecoin. Các nhà giao dịch nên theo dõi thay đổi trong văn bản dự luật, diễn biến của quốc hội, các sự ủng hộ/rút lui lớn trong ngành và các tiết lộ vận động hành lang; những điều này sẽ cho biết liệu tác động cuối cùng sẽ nghiêng về giảm giá (hạn chế lợi suất/thiên vị về phía ngân hàng) hay tăng giá (cho phép lợi suất, ngân hàng gia nhập thị trường).