Төраға Уоррен Дэвидсон: GENIUS және CLARITY заңдары АҚШ криптосын есеп-шотқа негізделген, бақылауы күшейтілген модельге қарай бұрып жатыр
Өкіл Уоррен Дэвидсон АҚШ-тың соңғы саясаты — атап айтқанда 2025 жылғы GENIUS Act стейблкоиндерге арналған шеңбері және тұралап тұрған CLARITY Act заңы — крипто нарықтарын шектеп, саланы есеп негізіндегі, бақылау деңгейі жоғары модельге итеріп жатқанын ескертті. Дэвидсон GENIUS Act банктерге тиімді екенін, банктік емес субъектілерге стейблкоиндер бойынша пайыз төлеуге тыйым салатынын және өзіңе-өзі сақтау (self-custody) құқын анық қорғамайтынын, бұл криптоның делдалдарды жою артықшылығын әлсіретіп, капитал мен пайдаланушылардың шетелге қашу қаупін тудыратынын айтады. Ол сондай-ақ GENIUS-тің бэкенд ерекшеліктері АҚШ-тың көтерме орталық банк цифрлық валютасына (CBDC) ұқсас болуы мүмкін екенін және цифрлық жеке куәлікті интеграциялау бақылауды, мәжбүрлеуді және басқаруды кеңейтуі ықтимал екенін ескертті. Дэвидсон стейблкоиндер АҚШ қазынашылық облигациялары сұранысын арттырып, федералдық қарыз алу құнын төмендетуі мүмкін екенін мойындайды, бірақ бұл пайда жеке өмір мен автономиядан бас тартумен келетінін ескертеді. Ол сондай-ақ CLARITY Act — тіпті қабылданса да — көрінбейтін, косметикалық сипатта болуы мүмкін және өзіңе-өзі сақтауды немесе банктік емес қатысуды айтарлықтай қорғап қалмауы мүмкін деп дабыл қақты. Саудагерлер банктерді қолдайтын және банктік емес стейблкоиндердің пайдалылығын шектейтін реттеуші өзгерістерге назар аударуы керек, өйткені мұндай қадамдар өтімділікті, жергілікті стейблкоин шығарылымын және кастодиалды ағындарды өзгерте алады.
Bearish
Сипатталған реттеу шаралары — банктерді жақтайтын GENIUS Заңы, банктік емес субъектілердің стейблкоиндерге пайыз төлеуіне қойылған шектеулер және өзін-өзі сақтау (self-custody) қорғанысының әлсіздігі — кастодиалдық орталықтануды күшейтеді және банктік емес шығарушылардың стейблкоиндерінің пайдалығын төмендетеді. Саудагерлер үшін бұл стейблкоинге тән өтімділікке және жергілікті noncustodial ағымдарға теріс әсер етеді: қатаң ережелер on-chain қол жетімді капиталды қысқартуы, пайдаланушыларды және эмиссияны шетелге итеруі және арбитраж/тришу шығындарын арттыруы мүмкін. Қысқа мерзімде белгісіздік пен саяси қарсылық стейблкоин пегтерінде және стейблкоинмен байланысты жұптарда құбылмалылық туғызуы мүмкін, себебі нарықтар реттеу тәуекелін бағалайды. Орташа және ұзақ мерзімде банктерге қолайлы жүйелер әдетте кастодиалдық сақтау орталықтандыруға әкеліп, орталықтандырылмаған стейблкоиндерге сұранысты төмендетеді, бұл сауда көлемі мен on-chain өтімділікті азайтып, permissionless стейблкоиндерге тәуелді токендер мен платформаларға зиян келтіруі мүмкін. Алайда кейбір ортанққа ие ойыншылар (банктік кепілдігі бар стейблкоиндер, кастодиалдық платформалар) салыстырмалы пайда көріп, бүкіл нарықтағы шығындарды жеңілдетуі ықтимал. Жалпы алғанда, стейблкоиндерге және оларға қатысты нарықтық өтімділікке таза әсері теріс деп күтілуде.