របប៖ Warren Davidson៖ ច្បាប់ GENIUS និង CLARITY បណ្តួលឲ្យក្រិបតូរបស់អាមេរិកទៅគំរូផ្អែកលើគណនីដែលមានការត្រួតពិនិត្យបន្ថែម
ជនប្រតិភូ Warren Davidson បានព្រមានថានយោបាយថ្មីៗរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក — យ៉ាងពិសេស៖ ស៊េរី GENIUS Act សម្រាប់ស្តេបខាក់នៅឆ្នាំ 2025 និងច្បាប់ CLARITY ដែលឈប់ស្ទះ — កំពុងដាក់កំណត់ទីផ្សារគ្រីបតូដោយបណ្តាលឲ្យឧស្សាហកម្មផ្លាស់ទៅម៉ូដែលផ្អែកលើគណនីដែលមានការត្រួតពិនិត្យច្រើន។ Davidson ថា GENIUS Act លះបង់អោយធនាគារ មិនអនុញ្ញាតឱ្យឧបករណ៍ក្រៅធនាគារបង់ការប្រាក់លើស្តេបខាក់ ហើយមិនបានការពារការកាន់ដោយខ្លួនឯងយ៉ាងច្បាស់ ទប់ស្កាត់អត្ថប្រយោជន៍នៃការបំបែកឲ្យខ្សោយនៃគ្រីបតូ និងធ្វើឲ្យមានឆ្មងនៃដើមទុននិងអ្នកប្រើប្រាស់ឆបោកចេញក្រៅប្រទេស។ គាត់ក៏ព្រមានថាភាពសាកលBackend នៃ GENIUS អាចស្រដៀងនឹងរូបិយប័ណ្ណឌីជីថលធនាគារកណ្តាល (CBDC) នៅសហរដ្ឋអាមេរិក និងការចំណិនចូលអត្តសញ្ញាណឌីជីថលអាចពង្រីកការត្រួតពិនិត្យ ការរឹតបន្តឹង និងការគ្រប់គ្រង។ Davidson ស្គាល់ថាស្តេបខាក់អាចបង្កើនការទាមទារសម្រាប់ចំណាប់បញ្ញើរដ្ឋបាល (Treasuries) និងកាត់បន្ថយចំណាយការខ្ចីប្រាក់រដ្ឋសហប្រជាជាតិ ប៉ុន្តែក៏ព្រមានថានូវអត្ថប្រយោជន៍ទាំងនេះយកមកជាមួយការបោះពន្ធលើភាពឯកជន និងសេរីភាព។ គាត់បន្តថាច្បាប់ CLARITY — បើសិនជាអនុម័ត — អាចមានតែក្នុងទម្រង់ និងប្រហែលមិនផ្តល់ការការពារយ៉ាងមានអត្ថន័យសម្រាប់ការកាន់ដោយខ្លួនឯងឬការចូលរួមរបស់អង្គការមិនមែនធនាគារ។ អ្នកជួញដូរគួរតែតាមដានការផ្លាស់ប្តូរប្រកបដោយនីតិវិធីដែលគាំទ្រធនាគារ និងកំណត់ប្រយោជន៍នៃស្តេបខាក់ក្រៅធនាគារ ព្រោះជំហានទាំងនេះអាចបម្លែងភាពរាវ និងការបញ្ចេញស្តេបខាក់នៅក្នុងប្រទេស និងការហូរចេញចូលនៃការកាន់។
Bearish
ជំហានគ្រប់គ្រងដែលបានពិពណ៌នា — ច្បាប់ GENIUS ដែលលើកកម្ពស់ធនាគារ ការដាក់បំណុលលើការប្រាក់នៅលើស្តេបលខូអ៊ីនដោយស្ថាប័នមិនមែនធនាគារ និងការពារអត់ប្រសិទ្ធិការសម្រាប់ការកាន់ដោយខ្លួនឯង — បង្កើនការប្រមូលផ្តុំការរក្សាទុក (custody) និងការកាត់បន្ថយប្រយោជន៍របស់ស្តេបលខូអ៊ីនដែលចេញដោយមិនមែនធនាគារ។ សម្រាប់អ្នកជួញដូរ នេះគឺជាសញ្ញាទៅក្រោមសម្រាប់ឥណទានស្តេបលខូអ៊ីននិងចរន្តមិនមានការគ្រប់គ្រងនៅលើស្វ័យយន្តក្នុងប្រទេស (onshore noncustodial): បទបស្តីត្រូវបានតឹងរឹងអាចកាត់បន្ថយថវិកាដែលអាចប្រើបានលើខ្សែបណ្តាញ ដកអ្នកប្រើនិងការចេញផ្សាយទៅក្រៅប្រទេស និងបង្កើនថ្លៃដើមអាប៊ីត្រាហ្ស/រមាស់។ ក្នុងខណៈខ្លី ការមិនដឹងនិងការប្រឆាំងនយោបាយអាចបង្កើតភាពប្រែប្រួលនៅក្នុង peg របស់ស្តេបលខូអ៊ីន និងគូដែលពាក់ព័ន្ធ ពីព្រោះទីផ្សារគណនាការវាយតម្លៃហានិភ័យគ្រប់គ្រង។ ក្នុងកំឡុងពេលមធ្យមទៅវែង ស្តង់ដារដែលអនុគ្រោះធនាគារមានទម្លាប់ចំរុះការរក្សាទុក និងកាត់បន្ថយតម្រូវការសម្រាប់ស្តេបលខូអ៊ីនបំបែកកណ្តាល ដែលអាចបន្ថយបរិមាណបញ្ជាទិញនិងស្រោមទឹកលើខ្សែ (on-chain liquidity) ដោយធ្វើឲ្យខូចដល់សញ្ញានិងវេទិកាដែលពឹងផ្អែកលើស្តេបលខូអ៊ីន permissionless។ ទោះយ៉ាងណា អ្នកចាស់ក្នុងវិស័យខ្លះ (ស្តេបលខូអ៊ីនដែលធនាគារចាំបាច់គាំទ្រ វេទិកាកស្តុដីល) អាចទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ជាពាក់ព័ន្ធ ដែលនឹងបន្ថយការបាត់បង់ទាំងមូលនៅលើទីផ្សារ។ សរុបแล้ว ឥទ្ធិពលសុទ្ធលើស្តេបលខូអ៊ីន និងស្រោមទឹកទីផ្សាពាក់ព័ន្ធទំនងជានឹងអវិជ្ជមាន។