眾議員沃倫·戴維森：GENIUS法案與CLARITY將美國加密貨幣轉向以帳戶為基礎、監控更高的模式
眾議員沃倫·戴維森警告，近期美國政策──尤其是2025 年 GENIUS Act 的穩定幣架構以及停滯中的 CLARITY Act──正透過將產業推向以帳戶為基礎、監控更高的模式來限制加密市場。戴維森表示 GENIUS Act 偏袒銀行，禁止非銀行在穩定幣上支付利息，並未明確保護自我託管（self-custody），削弱了加密去中介化的優勢，並可能導致資金和用戶外流。他也警告 GENIUS 的後端功能可能類似批發型的美國中央銀行數位貨幣（CBDC），且潛在的數位身分整合可能擴大監控、脅迫與控制。戴維森承認穩定幣可能提高對美國公債的需求並降低聯邦借款成本，但警告這些利益會以隱私與自主性作為代價。他進一步主張，即使 CLARITY Act 通過，也可能只是表面功夫，無法恢復對自我託管或非銀行參與的實質保護。交易員應關注偏袒銀行並限制非銀行穩定幣使用的監管變動，因為這些措施可能改變流動性、在岸穩定幣發行及託管資金流向。
Bearish
所述的監管措施——偏向銀行的 GENIUS 法案、對非銀行穩定幣利息的限制，以及薄弱的自我託管保護——會增加託管集中度並降低非銀行穩定幣的使用性。對交易者而言，這對以穩定幣為核心的流動性與在岸非託管資金流是利空：更嚴格的規則可能縮減可用的鏈上資本，推動用戶與發行移往境外，並提高套利／摩擦成本。短期內，不確定性與政治反彈可能在市場為監管風險定價時，導致穩定幣掛鉤與與穩定幣相關交易對出現波動。中長期來看，偏向銀行的架構往往集中託管並降低對去中心化穩定幣的需求，可能減少交易量與鏈上流動性，損害依賴無許可穩定幣的代幣與平台。然而，部分既有業者（銀行支持的穩定幣、託管平台）可能獲得相對利益，從而緩和整體市場的損失。整體而言，對穩定幣及相關市場流動性的淨影響預期為負面。