比特幣在ETF流出28億美元後跌破美國現貨ETF成本基準
比特幣（BTC）在過去兩週約28億美元的ETF資金流出後，已跌破美國現貨比特幣ETF的平均成本基準。11隻美國現貨BTC ETF持有約128萬枚BTC（約1,130億美元資產管理規模），暗示ETF的平均成本基準約為87,830美元——約比現貨高出11%。CoinGlass數據顯示前一週有13.2億美元流出，上週有14.9億美元流出。BTC自約84,000美元下跌至周內低點約74,600美元（約11%跌幅），並曾短暫低於MicroStrategy報告的成本基準76,037美元，為2023年10月以來首次。
技術指標顯示短期下行壓力：RSI處於超賣（約29），20日EMA位於約86k美元，Supertrend為看跌。關鍵支撐位約在74,604美元，近期阻力約在79,396美元。分析師包括Alex Thorn（Galaxy Research）指出ETF倉位處於「浮虧」，而Nick Ruck（LVRG Research）警告若需求持續疲弱且宏觀不確定性存在，損失可能擴大，若機構買盤不回流，存在演變為更廣泛熊市階段的風險。
對交易者的影響：來自ETF及其他持倉者的賣壓增加、短期波動性上升、若跌破74k則進一步下行的風險提升。長期結果取決於ETF資金是否回流以及機構持倉者是否守住成本基準；至今累積的ETF資金流入仍然可觀，但現已落後於現貨價格走勢。
Bearish
連續兩個星期約28億美元的淨流出，令美國現貨BTC ETF相對於現時BTC價格變得「水底」，增加了拋售壓力並削弱機構需求。BTC於週內約下跌11%，至約74.6k美元，並已跌穿主要成本基礎（包括MicroStrategy），增添下行動能。技術指標偏弱或超賣（RSI ≈29、EMA20 ≈86k美元、Supertrend呈弱勢），而約74.6k美元附近的關鍵支持位為即時價格樞紐：一旦確實跌破，可能觸發進一步下跌，因ETF持有人及其他機構會為止蝕而減少風險。短期內料見波動性上升、機構產品的更大賣盤流出及下行偏向。中至長期影響則視乎ETF需求是否回歸；若要扭轉弱勢，需持續資金流入或機構重新買入，否則延長的調整或熊市週期風險會增加。