比特幣在ETF流出28億美元後跌破美國現貨ETF成本基準
比特幣（BTC）在過去兩週約28億美元的ETF淨流出後，已跌破美國現貨比特幣ETF的平均成本基礎。11檔美國現貨BTC ETF持有約128萬BTC（約1,130億美元資產規模），顯示ETF的平均成本基礎約為87,830美元，約比目前現貨價高出11%。CoinGlass數據顯示前一週流出13.2億美元，上一週流出14.9億美元。BTC自約84,000美元下跌至週內低點約74,600美元（約11%跌幅），並短暫低於MicroStrategy報告的成本基礎76,037美元，為2023年10月以來首見。
技術指標顯示短線下行壓力：RSI處於超賣（約29）、20日EMA位於約86k美元、Supertrend為看空。重要支撐約在74,604美元，短期阻力約在79,396美元。包括Alex Thorn（Galaxy Research）在內的分析師指出ETF部位處於「水下」（虧損）狀態，而Nick Ruck（LVRG Research）警告若需求持續疲弱且宏觀不確定性存在，損失可能延續，若機構買盤不回歸，恐有轉為更廣泛熊市的風險。
對交易者的影響：來自ETF及其他持有者的賣壓增加、短期波動性升高，若74k被跌破則有進一步下行風險。長期結果取決於ETF資金是否回流以及機構持有者是否守住其成本基礎；至今累積的ETF資金流入仍可觀，但目前已落後於現貨價格走勢。
Bearish
連續兩周約28億美元的淨流出，已將美國現貨BTC ETF在相對於當前BTC價格下推至「水下」狀態，增加了賣壓並削弱了機構需求。BTC在週內約下跌11%至約74.6k美元，並跌破主要成本基礎（包括MicroStrategy），加劇下行動能。技術指標偏向看跌或超賣（RSI ≈29、EMA20 ≈86k美元、Supertrend看跌），而約74.6k美元附近的關鍵支撐為近期價格樞紐：若確認跌破，可能觸發進一步下跌，因ETF持有者及其他機構會為了止損而降低風險。短期內預期波動性上升、來自機構產品的較大賣出流以及下行偏向。中至長期影響取決於ETF需求是否回歸；持續的資金流入或機構重新買盤將是扭轉看跌偏向所需，否則延長的修正或熊市循環風險將提高。