DeFi遭遇黑客攻击致TVL蒸发200亿美元 机构兴趣转冷
摩根大通（JPMorgan）警告称，频繁的DeFi黑客事件以及以ETH计价的TVL停滞，正在打击机构对链上借贷与收益业务的兴趣。与Kelp DAO相关的rsETH跨链桥漏洞据称在数天内造成DeFi TVL约200亿美元的损失。
摩根大通分析师表示，攻击者铸造了约2.92亿美元“无担保”的rsETH，并将其作为抵押在Aave上借出真实ETH，最终在蓝筹借贷市场中留下一笔约2.30亿美元的不良债务。其直接影响是市场对对手方与智能合约风险的感知显著上升。
在安全事件发生后，摩根大通指出出现“向安全资产迁移”的现象：用户往往会转向Tether的USDT，而不是协议原生资产及收益策略。同时，该机构强调以ETH计量的DeFi TVL保持平坦，意味着即便代币价格上行，底层活动也可能并未同步增长。
在DeFi在安全性、风险管理和保险机制方面实现持续改善之前，摩根大通预计大型机构将继续谨慎，暂不增加对链上借贷、衍生品与跨链基础设施的资本配置。
看跌
JPMorgan指向两条对交易者最敏感的信号：DeFi黑客带来的“信任折价”，以及ETH计价TVL的停滞。历史上，类似桥/代币化衍生品漏洞往往先引发风险溢价上升（资金撤出高波动DeFi仓位），随后在更广泛的借贷与衍生品生态中表现为流动性变薄、利差与借贷需求走弱。短期内，资金可能继续从协议原生资产转向USDT等稳定币，导致DeFi相关代币承压、波动率放大。
从中长期看，若“DeFi hacks—损失—用户迁移—TVL不振”链条持续，机构资金更可能降低敞口、延后配置，促使市场在安全与保险机制出现可验证改进前维持谨慎定价。相反，若后续能看到明确的修复、赔付/保险落地与风险管理提升，偏空压力才可能缓解。但就当前信息而言，整体更符合偏空情景。