DeFi 借貸協議如何觸發清算

DeFi 清算是一個以規則為基礎的流程，由即時區塊鏈資料、預言機價格、債務餘額與協議風險參數所決定。借貸協議會在考量利息、資產特定清算門檻、平倉因子與清算獎勵後，評估借款人的抵押品是否仍足以涵蓋債務。 主要風險指標是貸款價值比（LTV）與健康因子。當抵押品價格下跌、利息累積使債務增加、抵押品被提領或預言機價格更新時，部位可能變得可清算。例如，當 ETH 交易價格為 4,000 美元時，持有 2 ETH 且負有 4,000 美元 USDC 債務的借款人，擁有價值 8,000 美元的抵押品。若 ETH 跌至 2,500 美元，且債務增加至 4,100 美元，該部位的 LTV 會達到 82%。是否發生清算，取決於協議設定的門檻。 清算通常由外部清算人或 keeper 執行。不過，智慧合約在接受交易前會重新檢查鏈上條件。在市場劇烈波動時，預言機延遲、Gas 競爭、滑價、流動性限制與最大可提取價值（MEV）都可能影響執行及清算獲利能力。 對加密貨幣交易者而言，清算門檻是強制賣出的重要風險指標。價格大幅下跌可能引發連鎖清算，而較保守的參數與可靠的預言機系統則有助於提升協議穩定性。本文將 DeFi 清算描述為動態的狀態轉換流程，而非固定的帳戶設定。