تصل إيداعات العملات المستقرة في التمويل اللامركزي إلى 24 مليار دولار، بزيادة 560.8٪
بلغت الودائع بالعملات المستقرة في بروتوكولات التمويل اللامركزي 24 مليار دولار، بزيادة قدرها 560.8% خلال ثلاث سنوات، وفق بيانات Token Terminal المنشورة في 25 أكتوبر 2026. ويعكس هذا النمو استخدامًا أكبر للأصول المرتبطة بالدولار في الإقراض عبر التمويل اللامركزي من أجل تحقيق عائد، بدلًا من مجرد الاحتفاظ بها بين الصفقات.
تتصدر USDC بحصة تبلغ 38.2%، أي ما يعادل نحو 9.2 مليارات دولار. وتمثل USDT نسبة 20.3%، أو ما يقارب 4.9 مليارات دولار، بينما تبلغ حصة USDe نحو 9%، أي حوالي 2.2 مليار دولار. وتشكل العملات المستقرة الثلاث مجتمعةً قرابة ثلثي الودائع ضمن الأصول الـ193 التي شملها التتبع.
ويمثل إجمالي 24 مليار دولار نحو 8% من سوق العملات المستقرة، المقدّر بنحو 298.4 مليار دولار. ومن جهتها، تقدّر DeFiStar.io القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في مجمّعات إقراض العملات المستقرة بنحو 25.68 مليار دولار، لكنها تشير إلى صافي سحوبات يقارب 99.8 مليون دولار خلال الشهر الماضي. وتتركز الودائع في منصات منها Aave V3 وMorpho وSky Protocol وSpark.
تشير الأرقام إلى وجود مجال كبير لنمو إقراض العملات المستقرة في التمويل اللامركزي، لكن ينبغي للمتداولين متابعة ما إذا كانت التدفقات الخارجة الأخيرة ستستمر. كما تنطوي عوائد الإقراض على مخاطر مرتبطة بالعقود الذكية والبروتوكولات وفقدان العملة لارتباطها السعري.
Neutral
إن ارتفاع الودائع بالعملات المستقرة في التمويل اللامركزي يُعدّ مؤشراً إيجابياً للإقراض على السلسلة؛ إذ يشير إلى استعداد المستخدمين لإيداع مزيد من الأصول المرتبطة بالدولار في البروتوكولات، ما قد يدعم نشاط الإقراض ويعزّز سيولة التمويل اللامركزي. والزيادة المسجلة خلال ثلاث سنوات كبيرة، كما أن بقاء الودائع عند نحو 8% فقط من إجمالي سوق العملات المستقرة يشير إلى وجود مجال لمزيد من الانتشار.
لكن هذه البيانات لا تقدم إشارة واضحة إلى اتجاه سوق العملات المشفرة عموماً. فودائع العملات المستقرة لا تعادل مشتريات جديدة في السوق الفورية، كما أن صافي السحوبات الشهرية المُعلن عنه، والبالغ 99.8 مليون دولار، يُعد إشارة معاكسة محدودة قد تعكس تغير العوائد أو الحذر من مخاطر البروتوكولات. وقد تشير الحصة الرائدة لعملة USDC إلى تفضيلها في هذه المنصات، لكنها لا تثبت بمفردها وجود طلب أوسع على رموز العملات المشفرة.
على المدى القصير، قد يراقب المتداولون معدلات الإقراض وتدفقات العملات المستقرة والقيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في البروتوكولات لمعرفة ما إذا كانت الودائع ستواصل النمو أم ستتراجع. وقد تؤثر التدفقات الخارجة المستمرة سلباً في سيولة التمويل اللامركزي، فيما قد تدعم عودة التدفقات الداخلة نشاط الإقراض. وعلى المدى الطويل، يمكن أن يعزز استمرار النمو دور التمويل اللامركزي كوجهة لرأس المال المحفوظ في العملات المستقرة. وكما حدث في فترات سابقة من التوسع السريع للتمويل اللامركزي، يظل هذا النمو عرضة لاستغلال ثغرات العقود الذكية، وتعطل البروتوكولات، وفقدان العملات المستقرة ارتباطها بقيمتها المرجعية. إجمالاً، تعد هذه الأرقام إيجابية لاستخدام التمويل اللامركزي، لكنها لا تكفي لتبرير نظرة متفائلة أو متشائمة على نطاق واسع إلى السوق.