رموز التمويل اللامركزي تتفوق على بيتكوين مع ارتفاع عائدات حامليها
خلال فترة تماسك للسوق استمرت 59 يومًا، من 22 أغسطس إلى 20 أكتوبر، تفوقت عمومًا رموز التمويل اللامركزي (DeFi) التي أعادت قيمة إلى حامليها على بيتكوين. ارتفع BTC بنسبة 5.6%، بينما انخفض ETH بنسبة 2.7%؛ وتفوقت 14 من أصل 19 رمزًا كبيرًا من رموز DeFi على بيتكوين، محققةً مكاسب وسيطة بلغت 12.9%. وسجلت الرموز التي زادت توزيعاتها على الحاملين مكاسب وسيطة قدرها 18.3%، مقابل 6.9% للرموز الأخرى.
تصدرت Raydium (RAY) المجموعة، مرتفعةً بنسبة 178%. وزادت عمليات إعادة الشراء من 360 ألف دولار في يوليو إلى 3.94 ملايين دولار في سبتمبر، ويُعزى هذا النمو إلى نشاط LaunchLab. واستفادت Uniswap (UNI) من ارتفاع إيرادات البروتوكول، بينما تلقى حاملو Aerodrome (AERO) رسوم تداول ومدفوعات مرتبطة بالسيولة. في المقابل، تراجعت عوائد حاملي edgeX بنسبة 15%، فيما انخفض سعر رمزه بنسبة 22%.
تشير النتائج إلى أن الإيرادات الموجهة إلى الحاملين ومحفزات الأعمال قد تدعم أداء رموز DeFi، لكنها لا تثبت وجود إشارة سعرية موثوقة. ارتفع AERO بنسبة 77% رغم امتلاكه أدنى مضاعف تقييم في العينة، بينما انخفض edgeX بنسبة 22% رغم امتلاكه ثاني أدنى مضاعف. وزادت توزيعات Hyperliquid (HYPE) على الحاملين بنسبة 79%، لكن HYPE لم يرتفع سوى 6%؛ ومن العوامل التي قد تعيق أداءه ارتفاع تقييمه على أساس التخفيف الكامل وكثرة عمليات فتح قفل الرموز. العينة والفترة محدودتان، لذا ينبغي للمتداولين تقييم رموز DeFi إلى جانب اتجاهات الإيرادات ومحفزات النمو والتقييم وجداول فتح القفل، بدلًا من اعتبار النتائج توقعًا.
Neutral
يدعم التحليل عموماً رموز التمويل اللامركزي (DeFi) التي تحقق إيرادات وتوزعها، وقد يجذب الأداء المتفوق المُبلّغ عنه اهتمام المتداولين على المدى القصير برموز مثل RAY وUNI وAERO. غير أنه يصف أداءً سابقاً خلال فترة محدودة بلغت 59 يوماً، لا محفزاً جديداً يشمل السوق بأكمله، كما أنه لا يثبت أن التوزيعات تسبب ارتفاع الأسعار. وتُبرز الأمثلة المتباينة — ولا سيما المكسب المحدود لـHYPE رغم ارتفاع التوزيعات على حامليه، وتراجع edgeX — تأثير التقييم وحجم المعروض من الرموز والظروف الخاصة بكل مشروع. على المدى القصير، قد تساعد البيانات في فرز الأصول وتقييم معنويات السوق، لكن من غير المرجح أن تحدد بمفردها الأسعار أو استقرار السوق. وعلى المدى الأطول، يمكن لنمو الإيرادات المستدام وعمليات إعادة الشراء أو التوزيعات الموثوقة أن يدعما الطلب، في حين قد تعاكس عمليات فتح الرموز والتقييمات المرتفعة على أساس التخفيف الكامل هذا الدعم. إجمالاً، لا تكفي الأدلة لتبرير توقع اتجاهي للسوق الأوسع أو لأي رمز بعينه.