Los tokens DeFi superan a Bitcoin mientras aumentan los ingresos de los holders
Durante un periodo de consolidación del mercado de 59 días, del 22 de agosto al 20 de octubre, los tokens DeFi que devolvieron valor a sus holders, en general, superaron a Bitcoin. BTC ganó un 5,6 %, mientras que ETH cayó un 2,7 %; 14 de los 19 grandes tokens DeFi batieron a Bitcoin, con una ganancia mediana del 12,9 %. Los tokens cuyas distribuciones a los holders aumentaron registraron una ganancia mediana del 18,3 %, frente al 6,9 % del resto.
Raydium (RAY) lideró el grupo, con una subida del 178 %. Sus recompras pasaron de 360.000 dólares en julio a 3,94 millones en septiembre, un crecimiento vinculado a su negocio LaunchLab. Uniswap (UNI) se benefició del aumento de los ingresos del protocolo, mientras que los holders de Aerodrome (AERO) recibieron comisiones de negociación y pagos relacionados con la liquidez. En cambio, los retornos para los holders de edgeX cayeron un 15 % mientras su token bajaba un 22 %.
Los resultados sugieren que los ingresos para los holders y los catalizadores del negocio pueden respaldar el rendimiento de los tokens DeFi, pero no establecen una señal de precios fiable. AERO subió un 77 % pese a tener el múltiplo de valoración más bajo de la muestra, mientras que edgeX cayó un 22 % pese a tener el segundo más bajo. Las distribuciones a los holders de Hyperliquid (HYPE) aumentaron un 79 %, pero HYPE solo ganó un 6 %; entre los posibles obstáculos se citaron una elevada valoración totalmente diluida y desbloqueos sustanciales de tokens. La muestra y el periodo son limitados, por lo que los operadores deberían evaluar los tokens DeFi junto con las tendencias de ingresos, los catalizadores de crecimiento, la valoración y los calendarios de desbloqueo, en lugar de tratar estos resultados como una previsión.
Neutral
El análisis respalda en términos generales los tokens DeFi que generan y distribuyen ingresos, y la rentabilidad superior señalada podría atraer el interés de los operadores a corto plazo por tokens como RAY, UNI y AERO. Sin embargo, describe el rendimiento pasado durante un periodo limitado de 59 días, no un nuevo catalizador para todo el mercado, y no demuestra que las distribuciones provoquen subidas de precios. Los ejemplos dispares —en particular, la modesta subida de HYPE pese a unas distribuciones mayores a sus titulares y la caída de edgeX— ponen de relieve la influencia de la valoración, la oferta de tokens y las circunstancias específicas de cada proyecto. A corto plazo, los datos pueden servir para seleccionar activos y orientar el sentimiento del mercado, pero es poco probable que por sí solos determinen los precios o la estabilidad del mercado. A más largo plazo, un crecimiento sostenido de los ingresos y unas recompras o distribuciones creíbles podrían respaldar la demanda, mientras que los desbloqueos y las valoraciones elevadas totalmente diluidas podrían contrarrestar ese respaldo. En conjunto, las pruebas no bastan para justificar una perspectiva direccional sobre el mercado en general ni sobre ningún token en particular.