Les tokens DeFi surperforment le Bitcoin tandis que les revenus des détenteurs augmentent

| panewslab.com
Au cours d’une phase de consolidation du marché de 59 jours, du 22 août au 20 octobre, les jetons DeFi qui ont redistribué de la valeur à leurs détenteurs ont généralement surperformé le Bitcoin. Le BTC a gagné 5,6 %, tandis que l’ETH a reculé de 2,7 % ; 14 des 19 grands jetons DeFi ont fait mieux que le Bitcoin, avec une hausse médiane de 12,9 %. Les jetons dont les distributions aux détenteurs ont augmenté ont enregistré une hausse médiane de 18,3 %, contre 6,9 % pour les autres. Raydium (RAY) a mené le groupe avec une hausse de 178 %. Ses rachats sont passés de 360 000 dollars en juillet à 3,94 millions de dollars en septembre, une croissance liée à son activité LaunchLab. Uniswap (UNI) a profité de la hausse des revenus du protocole, tandis que les détenteurs d’Aerodrome (AERO) ont reçu des frais de trading et des paiements liés à la liquidité. À l’inverse, les rendements versés aux détenteurs d’edgeX ont diminué de 15 %, tandis que son jeton a chuté de 22 %. Ces résultats suggèrent que les revenus versés aux détenteurs et les moteurs de croissance de l’activité peuvent soutenir la performance des jetons DeFi, sans toutefois établir un signal de prix fiable. AERO a progressé de 77 % malgré le multiple de valorisation le plus faible de l’échantillon, tandis qu’edgeX a perdu 22 % malgré le deuxième multiple le plus faible. Les distributions aux détenteurs de Hyperliquid (HYPE) ont augmenté de 79 %, mais HYPE n’a gagné que 6 %. Une valorisation entièrement diluée élevée et d’importants déblocages de jetons ont été cités comme des vents contraires potentiels. L’échantillon et la période étant limités, les traders devraient évaluer les jetons DeFi en tenant compte des tendances des revenus, des moteurs de croissance, de la valorisation et des calendriers de déblocage, plutôt que de considérer ces résultats comme une prévision.
Neutral
L’analyse est globalement favorable aux jetons DeFi qui génèrent et distribuent des revenus, et la surperformance rapportée pourrait susciter l’intérêt à court terme des traders pour des jetons tels que RAY, UNI et AERO. Toutefois, elle décrit des performances passées sur une période limitée de 59 jours, et non un nouveau catalyseur à l’échelle du marché, et ne démontre pas que les distributions provoquent des hausses de prix. Les exemples contrastés — notamment le gain modeste de HYPE malgré des distributions plus importantes aux détenteurs, ainsi que le recul d’edgeX — mettent en évidence l’influence de la valorisation, de l’offre de jetons et des conditions propres à chaque projet. À court terme, ces données peuvent aider au filtrage et à l’évaluation du sentiment, mais elles ne devraient pas, à elles seules, déterminer les prix ou la stabilité du marché. À plus long terme, une croissance durable des revenus et des rachats ou distributions crédibles pourraient soutenir la demande, tandis que les déblocages de jetons et les valorisations élevées en valeur entièrement diluée pourraient contrebalancer ce soutien. Dans l’ensemble, les éléments disponibles ne suffisent pas à justifier une prise de position directionnelle sur le marché dans son ensemble ou sur un jeton en particulier.