אסימוני DeFi עולים בביצועיהם על ביטקוין, בעוד שהכנסות המחזיקים גדלות

| panewslab.com
במהלך תקופת התייצבות בשוק שנמשכה 59 ימים, מ-22 באוגוסט עד 20 באוקטובר, טוקני DeFi שהחזירו ערך למחזיקים בדרך כלל השיגו ביצועים טובים יותר מביטקוין. BTC עלה ב-5.6%, בעוד ETH ירד ב-2.7%; 14 מתוך 19 טוקני DeFi גדולים עקפו את ביטקוין, עם עלייה חציונית של 12.9%. טוקנים שבהם גדלו החלוקות למחזיקים רשמו עלייה חציונית של 18.3%, לעומת 6.9% אצל האחרים. Raydium (RAY) הוביל את הקבוצה, עם עלייה של 178%. היקף הרכישות החוזרות שלו גדל מ-360,000 דולר ביולי ל-3.94 מיליון דולר בספטמבר, והצמיחה נקשרה לפעילות LaunchLab שלו. Uniswap (UNI) נהנה מהכנסות פרוטוקול גבוהות יותר, ואילו מחזיקי Aerodrome (AERO) קיבלו עמלות מסחר ותשלומים הקשורים לנזילות. מנגד, התשואה למחזיקי edgeX ירדה ב-15% במקביל לצניחה של 22% במחיר הטוקן. הממצאים מצביעים על כך שהכנסות למחזיקים ומנועי צמיחה עסקיים יכולים לתמוך בביצועי טוקני DeFi, אך אינם מבססים אות מחיר אמין. AERO עלה ב-77% אף שהיה לו מכפיל השווי הנמוך ביותר במדגם, בעוד edgeX ירד ב-22% למרות שהיה לו המכפיל השני הנמוך ביותר. החלוקות למחזיקי Hyperliquid (HYPE) גדלו ב-79%, אך HYPE עלה ב-6% בלבד; שווי מדולל מלא גבוה ופתיחות משמעותיות של טוקנים צוינו כגורמים שעלולים להכביד. המדגם והתקופה מוגבלים, ולכן על סוחרים להעריך טוקני DeFi לצד מגמות הכנסות, מנועי צמיחה, שווי ולוחות זמנים לפתיחת טוקנים, במקום להתייחס לתוצאות כאל תחזית.
Neutral
הניתוח תומך באופן כללי בטוקני DeFi שמייצרים ומחלקים הכנסות, והביצועים העודפים שדווחו עשויים למשוך עניין מצד סוחרים לטווח קצר בטוקנים כמו RAY, UNI ו-AERO. עם זאת, הוא מתאר ביצועי עבר לאורך תקופה מוגבלת של 59 ימים, ולא זרז חדש המשפיע על השוק כולו, ואינו מוכיח שהחלוקות הן שגורמות לעליות מחירים. הדוגמאות המעורבות—במיוחד העלייה המתונה של HYPE למרות חלוקות גדולות יותר למחזיקים, והירידה של edgeX—מדגישות את השפעתם של שווי, היצע הטוקנים ותנאים ייחודיים לפרויקט. בטווח הקצר, הנתונים עשויים לסייע בסינון ובהערכת הסנטימנט, אך לא סביר שיקבעו לבדם את המחירים או את יציבות השוק. בטווח הארוך, צמיחה מתמשכת בהכנסות ורכישות חוזרות או חלוקות אמינות עשויות לתמוך בביקוש, בעוד ששחרורי טוקנים ושווי גבוה לפי דילול מלא עלולים לקזז תמיכה זו. בסך הכול, הראיות אינן מספיקות כדי להצדיק עמדה כיוונית לגבי השוק הרחב או לגבי טוקן מסוים.