保有者の収益が増加する中、DeFiトークンがビットコインを上回る
8月22日から10月20日までの59日間にわたる市場の持ち合い局面では、保有者に価値を還元したDeFiトークンは、総じてビットコインを上回る成績を収めました。BTCは5.6%上昇した一方、ETHは2.7%下落しました。大型DeFiトークン19銘柄のうち14銘柄がビットコインを上回り、上昇率の中央値は12.9%でした。保有者への分配が増加したトークンの上昇率中央値は18.3%で、その他のトークンの6.9%を上回りました。
Raydium（RAY）が178%上昇し、グループをけん引しました。買い戻し額は7月の36万ドルから9月には394万ドルに増加し、この成長はLaunchLab事業に関連付けられました。Uniswap（UNI）はプロトコル収益の増加から恩恵を受け、Aerodrome（AERO）の保有者には取引手数料と流動性関連の支払いがありました。対照的に、edgeXではトークン価格が22%下落し、保有者へのリターンも15%減少しました。
この結果は、保有者への収益還元や事業成長の追い風がDeFiトークンのパフォーマンスを支える可能性を示していますが、信頼できる価格シグナルを立証するものではありません。サンプル中で最も低い評価倍率だったAEROは77%上昇した一方、2番目に低いedgeXは22%下落しました。Hyperliquid（HYPE）では保有者への分配が79%増えましたが、HYPEの上昇はわずか6%でした。潜在的な逆風として、高い完全希薄化後評価額と大規模なトークンのロック解除が挙げられています。サンプルも期間も限られているため、トレーダーはこの結果を予測として扱うのではなく、収益の動向、成長の追い風、評価額、ロック解除の予定とあわせてDeFiトークンを評価すべきです。
Neutral
この分析は、収益を生み出して分配するDeFiトークンをおおむね支持しており、報告された市場平均を上回るパフォーマンスは、RAY、UNI、AEROなどのトークンに対する短期トレーダーの関心を高める可能性があります。ただし、これは新たな市場全体の katalyst（相場の起爆材料）ではなく、限られた59日間の過去の実績を説明したものであり、分配が価格上昇を引き起こすことを立証してはいません。相反する事例、特に保有者への分配が増えてもHYPEの上昇が小幅にとどまったことや、edgeXが下落したことは、バリュエーション、トークン供給量、プロジェクト固有の状況が及ぼす影響を示しています。短期的には、このデータは銘柄の選別や市場心理の把握に役立つ可能性がありますが、それだけで価格や市場の安定性が決まるとは考えにくいでしょう。長期的には、収益の持続的な成長や、信頼できる買い戻し・分配が需要を支える可能性がある一方、トークンのロック解除や高い完全希薄化後評価額がその支えを相殺することもあります。総じて、より広範な市場や個別のトークンについて方向性の見通しを正当化するには、証拠が不十分です。